文章核心观点 文章是加拿大皇家银行（Royal Bank of Canada）首席财务官Katherine Gibson在巴克莱第22届全球金融服务会议上的问答环节记录，讨论了公司资本分配、收购、各业务表现及前景等内容，展示公司运营策略和对未来发展的信心 [1][2] 各部分总结 首席财务官工作重点 - 维持高效资本分配，二季度完成汇丰收购且CET1达12.8%，并启动NCIB回购股份 [3][4] - 关注资产负债表状况，降低City National的FHLB至零，实施前瞻性掉期以应对低利率波动 [5][6] - 聚焦效率和成本协同，汇丰收购预计有7.4亿美元成本协同机会，已入账1200万美元，年化运行率达50% [7] 汇丰加拿大收购情况 - 收购表现符合预期，客户流失率低于尽职调查模型预测，信贷质量良好 [8][9] - 收购后增长前期较慢，完成整合后团队活力增强，有望发挥双方商业银行业务优势 [10][11] - 成本协同显著，采用“关闭转换”方式整合，节省大量技术成本 [13][14] - 收入协同乐观，包括向汇丰客户交叉销售RBC产品、引入新产品和吸引新客户 [16][17][19] 资本分配与部署 - 公司有信心内部产生资本，Q3产生70个基点内部资本，扣除股息后为38个基点 [20] - 资本分配策略不变，优先用于有机增长，其次是股息和股票回购，无机增长关注小型附加收购 [21][22] - 认为CET1维持在12.5%合适，是监管最低要求的充足缓冲，但非目标，会根据情况调整 [23][24] City National业务 - 主要是私人和商业银行，运营分支网络较少，专注高净值和商业领域 [29] - 重点是提高效率和盈利能力，借鉴全球金融危机后资本市场的经验，挖掘内部机会 [30] - 优先考虑有机增长，若有小型附加收购需符合战略且确保资金充足 [32][33] 杠杆比率 - 公司密切关注杠杆比率，Q3杠杆比率为4.2%，高于监管最低要求3.5%，目前未发现成为约束的情景 [34] 加拿大业务 - 加拿大银行业务基础坚实，核心存款业务强，贷存比达100%，风险偏好谨慎，效率接近40% [35][36] - 各业务市场份额领先且增长良好，但抵押贷款增长较慢，预计利率下降后需求将加速 [37][38] - 不追求不惜代价扩大市场份额，注重盈利能力，关注抵押贷款利润率压缩问题 [39][40] 信用卡业务 - 银行自有奖励计划Avion Rewards重新推出，整合多种奖励项目，向所有银行客户和加拿大人开放 [42][43][45] - 该计划成本低，接近1000万加拿大人参与，效果良好 [47] 加拿大消费者情况 - 加拿大消费者表现出韧性，流动性高于疫情前，谨慎管理可自由支配支出和应对潜在房贷变化 [48][49] - 信用卡、汽车和个人贷款等无担保贷款逾期率上升，但符合预期，预计将持续 [52] 利率削减影响 - 加拿大央行三次降息共75个基点，目前客户行为无显著变化，预计后续还有降息，将释放经济需求 [53][54] - 每次降息25个基点约释放70 - 75亿美元盈余现金，18 - 24个月产生积极影响 [54][55] 净利息收入应对措施 - 公司通过梯形期限套期保值策略，将大部分资产与5年期掉期挂钩，为低利率环境提供顺风 [57][58][59] - 关注竞争对净利息收入的影响，如抵押贷款和定期存款的利润率变化 [60] - 低利率环境下，预计业务增长将对净利息收入产生积极影响，资金流动变化可能导致定期存款流出，但财富管理业务有望弥补损失 [63][64][65] 财富管理业务 - 财富管理业务是公司重要业务，在加拿大、全球资产管理和美国等市场地位领先 [66][67][68] - 差异化优势在于在经纪交易商、资产管理等领域的领先地位，未来关注美国和英国市场的小型收购机会 [69][70] 效率目标与投资平衡 - 公司注重运营杠杆，今年至今运营杠杆率约为3%，采取长期纪律性方法平衡效率和投资 [72][73] - 关注结构性机会，根据战略和环境调整资源分配，必要时可调整自由支配支出 [73][74][75] 信用质量情况 - Q3加拿大商业贷款出现两笔减值，分别在房地产和林业领域，符合预期，不构成负面趋势 [76][77] - 两笔减值均在汇丰业务中，但不影响对汇丰业务信用质量的评估，其表现优于RBC整体业务 [78] City National问题解答 - 收购后因规模扩大和监管要求提高，需加强基础设施建设，已采取措施提高效率和盈利能力 [80][81][82] - 收入增长机会包括拓展客户关系、加强与RBC其他业务的联系以及优化贷款组合 [85][86]