文章核心观点 - 信用卡巨头美国运通仍是有前景的长期投资选择，有望在未来三年跑赢市场 [1][4] 美国运通与Visa和万事达的差异 - 美国运通在全球信用卡处理市场份额小于Visa和万事达，后两者仅运营支付处理网络，不发卡，由银行等金融机构发行联名卡并承担客户债务，向其支付“刷卡费” [5] - 美国运通既是支付处理商也是发卡行，以自身资产负债表支持信用卡，因注重高信用评分，其卡难申请但成财务成功象征，也限制了客户群，很多企业尤其是海外企业不接受该卡 [6] 美国运通过去三年表现 - 2021年因疫情消费放缓业务严重下滑，随后两年业务快速恢复，且在波动中持续减少流通股数量 [7] - 2021 - 2023年总营收（扣除利息费用）增长率分别为17%、17%、14%，摊薄后每股收益增长率分别为 - 53%、166%、14%，流通股数量变化分别为 - 3%、 - 2%、 - 2% [3][8] - 2024年预计营收增长9% - 11%，每股收益增长19% - 23%，归因于美国消费市场复苏、国际扩张，聚焦高收入消费者使其免受通胀影响，还剥离欺诈预防公司以筹集现金和简化业务 [8] - 二季度末信用卡会员贷款逾期30天以上的拖欠率仅1.2%，低于疫情前1.5%的平均水平 [9] 美国运通未来三年展望 - 2023 - 2026年分析师预计营收复合年增长率为9%，每股收益复合年增长率为15%，增长受宏观环境改善驱动，还将继续回购股票和提高股息，当前远期股息收益率为1.1% [10] - 若符合分析师预期，2027年每股收益再增长15%，且仍以17倍远期市盈率交易，未来三年股价可能轻松上涨超30%至330美元左右 [11] - 其股票可能跑赢标普500指数，这可能是巴菲特的伯克希尔·哈撒韦仍持有该股票且为仅次于苹果的第二大持仓的原因 [12]