铀行业供需动态 - 全球铀需求预计将超过供应 因多国承诺到2050年将核能产能提升至三倍 [1] - 铀价从2021年初的30美元飙升至2024年1月的100美元 当前维持在80美元左右 较2023年初上涨约60% [2] - 俄罗斯供应全球14%铀精矿、27%转化服务和39%浓缩服务 哈萨克斯坦占全球铀产量的43% [3] 地缘政治影响 - 哈萨克斯坦国家原子能公司CEO表示乌克兰战争导致向西方供应困难 亚洲市场可能吸收大部分产量 [4] - 俄罗斯考虑限制铀出口作为对西方制裁的报复 相关消息推动铀矿股上涨 [5] - 美国2023年5月通过《禁止俄罗斯进口法案》限制俄铀产品进口 但允许能源部对部分进口发放豁免 [6] 全球核能发展现状 - 全球32个国家运营440座核反应堆 提供约10%的电力 另有65座在建和110座计划建设 [7] - 美国国内铀矿公司重启采矿和新项目 但全面恢复产能需要时间 [6] 重点公司分析：Cameco - 全球第二大铀生产商 拥有加拿大北部高品位矿山 2024年调整后每股收益预计增长68%至0.57美元 2025年再增82%至1.74美元 [8][9][10] - 2024年营收预计增长16% 2025年增长9% 达到24.3亿美元 过去五年股价上涨320% 但较五月高点回落30% [10][11] - 华尔街13家机构中11家给予"强力买入"评级 当前股价较Zacks平均目标价低54% 远期市盈率25.1倍 [11][12] 重点公司分析：Centrus Energy - 美国核燃料服务商 受益于政府34亿美元铀浓缩投资计划 2023年启用1954年以来首座本土技术铀浓缩厂 [12][13][15] - 向美国能源部交付高丰度低浓铀(HALEU) 这种燃料是下一代小型模块化反应堆(SMR)的关键材料 [14] - 与韩国水电核电签订十年低浓铀供应协议 Q2盈利超预期并上调指引 当前股价较Zacks目标价低72% 远期市盈率12倍 [14][15][16]