文章核心观点 - 伯恩斯坦开始覆盖通用电气航空（GE Aerospace），给予其股票“跑赢大盘”评级和201美元的目标价，较当前股价有20%的上涨空间，公司虽当前估值下股价达到目标价可能需时间，但长期利润有望两位数增长，对长期看好商业航空航天行业的投资者有吸引力 [1][4] 伯恩斯坦的目标价依据 - 基于华尔街对2024年每股收益4.25美元的共识，达到目标价时通用电气航空的市盈率将略高于47倍全年收益，公司应享有较高市盈率，一是因其飞机发动机售后市场服务和零部件有长期盈利和现金流潜力，商用飞机发动机可使用超40年，多数已安装发动机将带来数十年丰厚收益和现金流；二是因发动机生产爬坡，通常亏损销售，近期利润率承压，未来几年利润率或受抑制，随着收入结构向售后市场转移将显著改善 [2] 公司优势 - 通用电气航空比其他航空航天公司有更高比例的售后市场收入敞口，将从售后市场需求中受益 [3] 公司盈利情况 - 2023年公司运营利润为56亿美元，当前市值为1810亿美元，管理层对2024年运营利润的预估为65 - 68亿美元，3月投资者日指引2025年为71 - 75亿美元，2028年将达到100亿美元，到2028年利润应呈两位数增长 [4]