文章核心观点 - Water Tower Research发布对Hydrofarm Holdings Group的覆盖报告，认为其在长期有利增长类别中执行能力一流，该公司有望在充满挑战的行业中实现增长 [1][4] 公司情况 - Hydrofarm是纳斯达克上市的领先水培设备和用品制造商及经销商，不直接接触植物，产品主要包括营养剂和种植介质等消耗品，以及种植灯、气候控制解决方案等耐用产品 [2] - Hydrofarm按2024年共识销售估计的市销率为0.57倍，预计2025年营收和调整后EBITDA将增加，流动比率超过3 [4] 行业类比 - 水培行业类似于淘金热中的“铲子投资”，淘金有高度投机性且只有少数人成功，但制造采矿工具的公司往往更成功 [3]