文章核心观点 - 摩森康胜饮料公司凭借品牌优势和产品组合表现良好，加速计划推进和产品组合高端化助力业绩，在部分地区成功，美国市场有改善计划，但面临成本通胀和合同酿造量退出等挑战，整体表现仍佳且有望保持势头 [1] 摩森康胜的策略详情 - 去年公司推出基于2019年振兴计划成功之上的加速计划，围绕核心强势品牌增长、产品组合高端化、啤酒以外业务拓展、能力投资以及对员工和社区支持五大支柱，旨在未来实现增长 [2] - 公司积极推动啤酒和非啤酒产品组合高端化，在非啤酒领域创新出色，中期目标是使高端产品组合收入占品牌净收入（不包括合同酿造）近三分之一 [3] - 作为全球大型酿酒商，公司为加速产品组合高端化，积极拓展高端产品组合，致力于通过创新和高端化提高市场份额 [4] 品牌表现 - 公司持续关注核心强势品牌收入增长，美国核心品牌有库尔斯淡啤、米勒淡啤和库尔斯宴会啤酒，国际市场有加拿大的摩森商标、英国的卡林和克罗地亚的奥祖伊斯科等 [5] - 美国库尔斯淡啤、米勒淡啤和库尔斯宴会啤酒二季度销量份额同比下降0.5个百分点，但较2022年二季度上升2个百分点，保留约80%核心强势品牌份额峰值涨幅 [6] - 库尔斯宴会啤酒表现出色，2024年上半年销量增长13%，在啤酒品类前15品牌中份额增长最快；公司在罗马尼亚成功推出核心强势品牌卡拉伊曼，自3月以来销量达约15万百升；玛德里成功推出，报告期内收入实现两位数增长 [7] 增长瓶颈 - 2024年二季度，公司每百升基础商品销售成本按固定汇率计算上涨2.9%，主要因材料和制造成本通胀、销量去杠杆化以及美洲地区合同酿造量下降导致的不利组合，虽通胀有所缓和，但仍是2024年不利因素 [8] - 百威斯特合同酿造量持续退出影响公司业绩，2024年二季度财务销量减少58万百升且降幅较上一季度加速，2024年上半年财务销量减少超90万百升，较2023年上半年下降超50%，管理层称短期内百威斯特是总销量和净销售额的不利因素 [9] 业绩表现 - 尽管面临挑战，公司股价表现良好，过去三个月股价上涨8%，而行业涨幅为4.7% [10] - 二季度公司业绩出色，底线和顶线均超Zacks共识预期，调整后每股收益1.92美元，同比增长7.9%，超过预期的1.68美元；毛利润同比增长9.1%，毛利率扩大310个基点至34.6%；欧洲、中东、非洲及亚太地区因有利净定价、高端化和更高品牌销量，推动整体业绩提升 [11] - 公司在英国启动新的多年项目以提高酿造和包装能力，管理层预计2024年净销售额按固定汇率计算将实现低个位数同比增长，基础每股收益预计将实现中个位数增长，这些优势有望提升公司业绩并保持未来发展势头 [12] 其他可考虑股票 - 美国特色食品分销商The Chef's Warehouse目前Zacks评级为1（强力买入），过去四个季度平均盈利惊喜为33.7%，Zacks共识预计本财年销售额和每股收益分别较去年增长9.7%和12.6% [13] - 烘焙食品公司Flowers Foods Zacks评级为2（买入），过去四个季度平均盈利惊喜为1.9%，Zacks共识预计本财年销售额和盈利分别较去年增长1%和4.2% [14] - 咸味零食制造商Utz Brands Inc.目前Zacks评级为2，过去四个季度平均盈利惊喜为5%，Zacks共识预计本财年每股收益较去年增长28.1% [14][15]