文章核心观点 - Chewy公司股票表现良好，过去一个月上涨22.5%，跑赢行业和大盘，但面临宏观经济压力和电商竞争挑战，公司业务有增长潜力，财务状况良好，是有吸引力的投资选择 [1][2][20] 股票表现 - 过去一个月公司股票上涨22.5%，跑赢行业5%的涨幅，也超过零售批发板块和标普500指数的涨幅 [1] - 昨日收盘价30.24美元，较52周高点低22.7%，近期超越20日移动平均线，呈看涨趋势 [3] 业务增长驱动因素 - 2024年第二季度净销售额达28.6亿美元，同比增长2.6%，达到公司指引上限 [5] - Autoship项目销售额同比增长5.8%，占总净销售额的78.4%，由非 discretionary 品类需求驱动 [6] - 每位活跃客户净销售额创纪录达565美元，同比增长6.2%，得益于优质产品和忠实客户重复购买 [7] - 本季度新开两家兽医诊所，总数达六家，有助于获客和留客 [8] - 赞助广告业务超预期，有望在2024年底达到净销售额1% - 3%的长期目标下限 [9] 财务状况 - 第二季度自由现金流达9100万美元，可支持战略投资 [10] - 季度末现金、现金等价物和有价证券达6.95亿美元，无债务，有财务灵活性 [11] - 回购约1760万股股票，花费5亿美元，另在授权计划中回购130万股，花费3270万美元 [11] 业绩展望 - 2024财年第三季度预计净销售额28.4 - 28.6亿美元，同比增长3% - 4%，重申全年净销售额116 - 118亿美元，同比增长4% - 6% [12] - 本财年调整后EBITDA利润率预计在4.5% - 4.7%，为第二次上调 [13] - 资本支出预计占净销售额1.5% - 2%，自由现金流转化率预计超80% [13] 投资价值 - 股票估值有吸引力，远期12个月市销率1.04，低于五年中值1.70和行业平均1.72，价值评分为B [15] - Zacks 共识预期每股收益上调，当前和下一财年分别上调34.1%至1.14美元和19.4%至1.23美元，预计同比增长65.2%和8.1% [18] - 公司表现强劲，有战略举措支持增长，资产负债表稳健，获Zacks排名 2（买入） [19][20]