文章核心观点 - 许多美国人对工作不满，提前退休有吸引力，虽有经济牺牲但体验价值高，为退休应寻找可靠高收益投资，介绍了Starwood Property Trust、TC Energy和NNN REIT三家公司 [37][38] 美国就业与退休情况 - 2023年皮尤研究中心调查显示，51%中等收入美国工人、45%低收入美国工人对工作满意，超40%高收入参与者不满意，缺乏晋升机会导致各收入群体不满 [2] - 很多人提前退休，如Dana Saperstein辞职徒步旅行，有人为提前享受金钱做经济牺牲 [6] Starwood Property Trust（STWD） - 公司是贷款和抵押信托业务公司，当前信贷质量受高利率和经济增长不佳影响，约40%罗素2000公司在2024年第一季度盈利为负，公寓房地产面临高违约率，6月下旬公寓不良交易较1月增长185% [9][12] - 公司由Barry Sternlicht领导，是最稳定的贷款机构之一，注重安全而非增长，自2014年未提高股息，董事会已批准第三和第四季度每股0.48美元股息 [13][14] - 公司降低风险，减少对办公贷款依赖，转向多户住宅贷款，平均风险评级3.0，70%信用损失准备金与办公贷款有关，有99亿美元信贷额度、45亿美元无抵押资产和12亿美元流动性 [14][17][18] - 公司目前市净率约1.06倍，过去十年总回报率109%，预计在信贷质量显著改善前总回报率持平，但股息安全，是回调期间的良好投资 [19][20] TC Energy（TRP） - 公司是中游行业重要管道运营商，拥有NGTL管道，连接加拿大西部沉积盆地与主要需求市场，是唯一连接北美三国的中游公司，其管道运输近三分之一美国LNG工厂的天然气原料 [21][22] - 2023 - 2035年，每日天然气需求预计增加260亿立方英尺，加拿大预计增长70亿立方英尺，公司积极投资，今年将投入70亿加元新资产，计划2025年再增加90亿加元资产 [23][24] - 公司股息稳定，自2000年每年提高加拿大股息，长期复合年增长率7%，未来目标是保持3 - 5%的年度股息增长，目前市净率8.3倍，分析师预计每股经营现金流年增长率6 - 9%，预计总回报率10 - 14% [25][26][28] NNN REIT（NNN） - 公司是零售领域的三重净租赁REIT，市值90亿美元，租户负责公用事业、维护和税收，拥有超3500处房产，租户包括7 - Eleven、Mister Car Wash等 [30][32] - 2024年第二季度，公司 occupancy率99.3%，高于长期平均的98.2%，过去二十年一直保持高于行业平均的 occupancy率，第二季度投资1.1亿美元购买16处新房产，平均租赁期限超16年，初始现金资本化率7.9% [33][34] - 公司资产负债表优质，加权平均债务期限12.6年，2025年底前无重大到期债务，有12亿美元流动性，固定费用覆盖率4.2倍，信用评级BBB +，股息收益率4.8%，派息率68%，连续33年提高股息 [34] - 公司目前市净率14.6倍，低于长期平均1.2点，分析师预计至少到2026年每股调整后运营资金年增长率3%，预计年回报率10 - 12% [35]