文章核心观点 - Copa Holdings股价年初至今两位数下跌，表现不及行业和部分美国同行，虽有估值优势和客运需求利好，但受多重不利因素影响，不建议抄底，投资者应密切关注寻找合适切入点，持股者可继续持有 [1][8][9] 股价表现 - Copa Holdings股价年初至今两位数下跌，表现不及行业和美国航空公司联合航空、阿拉斯加航空集团 [1] 不利因素 - 2024年上半年总运营费用同比增3.8%，工资、薪金和福利费用因运营人员增加和生活成本调整同比增10%，燃油成本同比增2.4%，侵蚀利润 [4] - 2023年货运和邮件收入因货运量和收益率下降同比降4.6%，2024年上半年因货运收益率下降同比降0.2% [5] - 2024年上半年客运收益率同比降6.3%，每可用座位英里总收入降6.1%，因本年度已售机票未兑换收入准备金调整 [6] 有利因素 - 2023年总运营收入同比增16.7%，受客运收入17.5%增长推动，2024年上半年客运收入虽收益率低仍增2%，管理层预计今年载客率达86.5% [7] - 从估值看，Copa Holdings基于未来12个月市销率低于行业且低于过去五年中值，价值评分为A [8]