文章核心观点 - 尽管Tri Pointe Homes股价大幅上涨，但基于公司营收、利润和现金流同比显著增长，且股价绝对和相对估值都较低，维持“买入”评级，不过投资者需关注积压订单和净新订单情况 [1][11] 公司业绩表现 - 2024年第二季度营收11.5亿美元，同比增长37.9%，主要因交付房屋数量从1173套增至1700套，尽管每套房屋均价从69.8万美元降至66.6万美元 [3] - 净利润从6070万美元近乎翻倍至1.18亿美元，得益于交付量增加摊薄固定成本，多项成本占比下降 [4] - EBITDA从1.299亿美元跃升至2.16亿美元，调整营运资金后经营现金流从8390万美元增至1.286亿美元，但未调整时从6210万美元降至2320万美元 [4] - 2024年上半年交付房屋数量从2238套增至3093套，营收、利润和多数现金流指标同比上升，不过每套房屋均价从70.9万美元降至66.3万美元 [5] 公司潜在问题 - 最近一个季度积压订单为2692套，低于去年同期的2765套和今年第一季度的2741套，主要受高利率和通胀压力影响 [6] - 最近一个季度净新订单为1651套，较去年同期的1912套下降13.7%，上半年净新订单总数也低于去年 [8] 公司积极因素 - 取消率从2022年的19%降至最近一个季度的9%，虽较去年的8%略有上升，但仍处于较低水平 [7] - 按目前业绩年化估算，预计净利润5.507亿美元、调整后经营现金流5.835亿美元、EBITDA 9.5亿美元，股价绝对和相对估值都有吸引力 [9] 行业前景 - 行业长期增长前景乐观，因预计住房缺口在400万至700万套之间，只要缺口存在，房屋建筑商前景就积极 [6]