文章核心观点 - 尽管Adobe第四季度营收展望不佳致股价周五跌9%，但第三季度业绩整体稳健，盈利能力提升，当前股价下跌为投资者提供买入机会 [1][2][16] 第三季度财报情况 - 营收：第三财季营收54.1亿美元，同比增长11%，较上一季度加速1个百分点，主要因数字媒体业务扩张 [5] - 盈利：运营收入19.9亿美元，同比增长17%；净利润16.8亿美元，同比增长20% [7] - 细分业务：数字媒体业务营收同比增长11%，订阅收入达51.8亿美元，占比96% [6] - 业绩表现：调整后每股收益4.65美元，营收和每股收益均超市场预期 [3][4] 第四季度展望 - 营收指引：预计第四季度营收在55 - 55.5亿美元之间，低于分析师平均预测的56.1亿美元 [10] - 财务目标：数字媒体净新增ARR为5.5亿美元，数字媒体业务营收40.9 - 41.2亿美元，数字体验业务营收13.6 - 13.8亿美元等 [11] 公司估值 - 市盈率：基于明年盈利，当前市盈率为26倍，低于5年平均的30倍，与微软和甲骨文等竞争对手相比处于合理区间 [12] - 潜在价值：按30倍市盈率和每股20.55美元的共识估计，公允价值约为617美元，有15%的重估潜力 [13] 风险因素 - 竞争风险：其他商业软件公司可能借助人工智能提供更好、更高效的创作工具，侵蚀其盈利能力和利润率 [15]