文章核心观点 - 斑马技术公司是自动识别和数据采集行业全球领导者，受益于数字化和自动化长期趋势 公司产品和解决方案可优化客户工作流程 分析师给予“买入”评级，目标价为每股360美元 [1][14] 解决方案优化客户工作流程 - 斑马技术公司主要增长驱动力来自长期趋势，其提供实时定位系统和射频识别等产品，用于捕捉位置数据，广泛应用于多个市场 [2] - 公司利用定制软硬件解决方案优化客户工作流程，软件可提供劳动力管理等功能，硬件能为软件提供数据洞察 此外，公司还提供适用于恶劣环境的手持移动计算机，受益于电商和配送中心建设 [3] 收购策略 - 过去五年，公司在收购上花费超20亿美元 2022年6月，以8.81亿美元收购机器视觉和软件市场领先企业Matrox，增强工业自动化领域解决方案；2021年10月，以1.45亿美元收购Antuit，扩大零售和消费品公司客户群；2021年8月，以3.01亿美元收购Fetch Robotics，加强工作流程优化解决方案 [4] 近期业绩与展望 - 2024财年第二季度，公司收入增长0.2%，调整后净收入下降2.8% 业务增长开始复苏，反映出需求复苏早期迹象，预计2024财年下半年市场将继续复苏，但管理层对大客户支出持谨慎态度 [5] - 2024财年，公司预计收入增长4%-7%，调整后EBITDA利润率为20%-21% [6] - 2024年第三季度，预计销售同比增长25%-28%，外汇带来1个百分点有利影响，调整后EBITDA利润率为20%-21%，非GAAP摊薄每股收益约为3.00-3.30美元 [7] 短期增长因素 - 由于高利率，美国零售消费疲软，零售商削减资本支出和成本，预计公司短期增长面临阻力 但经济改善时，零售商将投资支持电商业务 [8] 收入增长预测 - 预计2024财年公司收入增长6.5%，其中定制设备、软件和服务分别贡献2%、2%和2.5% 从2025财年起，预计公司将恢复7%的有机收入增长，并购将额外贡献2.5%的收入增长 [10] DCF估值 - 预计2024财年公司总收入增长6.5%，2025财年起增长9.5% 假设每年利润率扩张30个基点 按13.1%的股权自由现金流折现率计算，一年目标价为每股360美元 [11][12]