文章核心观点 - 公司股价自6月以来下跌三分之一，当前处于80多美元，虽业绩下滑但公司预计Q4起业绩稳定，分析师愿加倍持仓 [2] 公司业务 - 公司生产电气、安全和基础设施解决方案，产品包括电气导管及配件、电缆及电缆管理托盘等，电气及相关销售占比大，安全与基础设施业务占剩余部分 [3] - 疫情前公司年销售额近20亿美元，多年销售持平但运营利润率从个位数升至两位数 [3] 业绩变化 疫情后繁荣 - 2022年公司营收翻倍至39亿美元，运营利润率达30%，推动股价从2019年的40美元涨至2023年的150美元，今年3月最高涨至195美元 [4] 业绩下滑 - 2023年11月全年销售额下降10%至35.2亿美元，运营利润下降近30%至8.93亿美元，利润率为25%，每股收益17美元左右 [4] - 今年2月第一季度销售额下降4%，5月第二季度下降11%，全年EBITDA指引下调5000万美元至8.5 - 9亿美元 [6] - 7月公司CFO意外离职，8月第三季度销售额下降10%至8.22亿美元，运营利润率降至20%多，净利润下降39%至1.23亿美元，GAAP每股收益3.33美元，调整后每股收益3.80美元，全年EBITDA中点降至7.77亿美元，每股收益约14.41美元 [7] 影响因素 - 业绩下滑归因于宏观环境疲软、HDPE市场疲软、建筑行业需求低迷以及价格持续疲软 [7][8] - 公司及部分同行面临反垄断诉讼，被指控合谋向客户多收费 [8] 投资分析 - 分析师6月认为“正常”盈利能力开始支撑估值，建立小仓位，当前股价较峰值下跌超50%，基本面支撑显现，安全与基础设施业务增长将提供稳定性和多元化 [2][6][8] - 考虑到公司预计2025财年EBITDA至少6.5亿美元，分析师将持仓成本平均至100美元每股 [8]