文章核心观点 - CuriosityStream股票自2024年低点上涨四倍后，虽面临短期挑战和波动，但基于传统估值指标仍有进一步上涨空间，长期来看牛市情况仍有可能 [1] 公司发展阶段 - 公司近四年经历三个阶段，2020年末通过SPAC合并上市进入“deSPACing”阶段，股价大幅上涨；SPAC泡沫破裂后进入“whacked”阶段，股价从2021年初的21.97美元跌至2022年初的个位数，2024年初低至45美分；2023年Q4财报发布积极消息后进入“comeback”阶段，股价近期上涨 [2] 近期财报及股价上涨情况 - 2024年8月13日发布截至6月30日财季财报，该季度收入同比下降12.1%，主要因公司从向第三方平台授权内容转向专注自有订阅式流媒体平台运营 [3] - 盈利能力持续改善，上季度毛利润同比增长52%，季度净亏损从2023年Q2的960万美元缩窄至200万美元，调整后自由现金流从2023年Q2的负1060万美元变为正290万美元；收入基本符合预期，净亏损略优于分析师共识 [4] - 公司宣布启动400万美元股票回购计划并再次宣布每股2.5美分的季度股息，按当前市值计算股票回购规模适中，公司远期年化股息收益率达5.18% [4] 股价上涨驱动因素 - 市场关注美联储可能的降息，利率敏感型股票和高收益股票过去一个月稳步上涨，CuriosityStream股票也受此影响上涨，但可能面临短期波动风险，不过长期牛市情况仍存在 [5] 估值及上涨路径 - 公司当前市值1.054亿美元，企业价值约7040万美元，按预期EBITDA计算，公司EV/EBITDA比率约7倍，低于行业中值10.5倍，其他流媒体公司EBITDA倍数更高 [6] - 假设年化EBITDA为1000万美元，公司运营业务估值约1.05亿美元，加上现金减去债务后估值约1.4亿美元；公司持有的德国流媒体公司32%股权和Nebula平台12%股权账面价值分别为26.7万美元和417万美元，若Nebula按账面价值回购股权，公司估值可达1.442亿美元，每股约2.64美元，较近期股价有36.8%的潜在涨幅 [6] 进一步上涨的可能因素 - 战略转型有效：公司专注纪实节目内容库可能更持久，且通过与西班牙语媒体公司合作推出FAST网络开拓新市场，若转型有效推动收入增长，股价可能因业绩改善和市场重新估值而上涨 [7][8] - 股息增长推动股价：当前股息年支出约560万美元，鉴于EBITDA和自由现金流情况，公司有空间更激进地调整股息政策，若利率降低且战略转型改善业绩，公司可能大幅提高季度股息并带动股价上涨 [9][10] - 寻求战略替代方案：公司可用资金进行战略收购，也可能作为收购目标被收购，如AMC娱乐、狮门等公司可能收购CuriosityStream以获取内容库和流媒体平台 [11] 投资建议 - 虽然CuriosityStream股票前期已获利，但因利率因素可能面临波动，若后续业绩不佳或成本削减影响平台受欢迎程度，股价可能下跌 [12] - 持有股票的投资者不一定需套现，股价仍有两位数上涨空间；未持仓投资者无需担心追高，当前股价仍有价值，若未来出现波动可低价买入 [12]