文章核心观点 - 威廉姆斯公司市值超500亿美元，有能力维持4.27%的股息并推动未来股东回报，虽有长期需求风险但总体是有价值的投资 [1][11] 公司资产 - 公司拥有强大的资产组合，天然气传输能力达3230万德卡瑟姆/天（约323亿立方英尺/天），集气能力为285亿立方英尺/天，处理能力为83亿立方英尺/天，储气能力达4054亿立方英尺 [2][3] 财务表现 - 公司财务状况持续改善，调整后EBITDA和每股可用FFO同比增长约8%，过去5年债务与调整后EBITDA比率改善了25% [4][5] 公司增长 - 过去5年公司投入运营的项目产能达50亿立方英尺/天，占其总产能近20% [6] - 目前执行和近期投入运营的产能增至42亿立方英尺/天，机会储备高达115亿立方英尺/天，有望实现中高个位数增长 [8] - 如SSE项目预计耗资近15亿美元，2027年底投入运营，产能16亿立方英尺/天且有完全合同收入，与公司的Transco管道契合 [8] 综合评价 - 公司资产组合出色，运营的Transco管道带来众多附加项目机会，这些项目利润率高，公司有能力使产能实现两位数增长并有额外20 - 30%的增长潜力 [9] - 公司持续产生强劲现金流，支付超4%的股息且有望实现高个位数增长 [9] - 公司估值超500亿美元合理，有持续的高利润率投资机会、财务状况持续改善、股息可观，未来有提升产量、股息及改善债务和财务状况的能力 [11]