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Has American Airlines Finally Bottomed Out?
AALAAG(AAL) Gurufocus·2024-09-19 21:00

文章核心观点 - 美国航空公司(American Airlines Group Inc.)的股价在过去一年中大幅下跌,跌幅超过20%,主要由于盈利能力下降、旅行需求减弱以及经济环境不稳定。尽管近期股价有所回升,但基于现实假设的公允价值估计并不乐观。然而,随着股价的急剧下跌和投资大师们增加持股,市场对股价触底反弹的乐观情绪正在增长。尽管风险依然存在,但潜在的复苏可能为投资者带来机会[1][2][3][4][5][6][7][8][13][14][15][16][17]。 近期业绩表现 - 过去一年,特别是最近两个季度,公司的营收和每股收益均未达到预期,且差距较大。尽管2023年第二和第四季度偶尔超出预期,但最近几个季度公司大幅低于预期,平均差距达到53%[2]。 - 2023年第二季度,公司创下了143亿美元的季度营收新高,但利润却大幅下降46%至7.17亿美元,每股收益为1.01美元。关键指标如每可用座位里程的乘客收入和总收入每可用座位里程分别下降了5.90%和4.90%。公司还下调了每股收益预测,从之前的2.25至3.25美元区间降至0.70至1.30美元区间[3]。 财务状况与债务 - 公司的债务水平一直是近年来的主要话题,尤其是在疫情期间,公司成为负债最多的航空公司之一。尽管公司在第二季度偿还了约6.8亿美元的债务,并计划到2025年底减少150亿美元的债务,但目前仍有超过340亿美元的债务[8][11]。 - 公司的财务指标显示其流动性较弱,现金与债务比率为0.21,远低于行业平均水平。债务与股东权益比率为8.31,表明负债过高。Altman Z-Score为0.66,表明公司面临财务困境[11]。 盈利能力 - 公司的盈利能力指标表现不佳,净利率为-0.23%,自由现金流利润率为-1.52%,均低于行业标准和历史表现。资产回报率为-0.19%,反映出资产利用效率低下[12]。 估值与分析师观点 - 尽管股价在过去一年中大幅下跌,但近期股价有所回升,分析师平均目标价为11.58美元,较当前价格有5.36%的上涨空间。GF Value为16.70美元,表明股价被显著低估[13][14]。 - 根据彼得·林奇的估值模型,股价低于其历史市盈率中位数7.1,表明股价可能被低估。然而,由于公司的周期性和波动性,DCF模型计算的公允价值为9.92美元,表明股价仍未触底[15][16]。 投资大师交易动态 - 投资大师们的交易动态显示,尽管部分大师如Renaissance Technologies和Joel Greenblatt减少了持股,但其他如PRIMECAP Management、Jefferies Group和Paul Tudor Jones增加了持股,表明市场对股价反弹的潜在机会持乐观态度[6][7][10]。