公司财务状况 - Moderna的股价在9月12日下跌13% 原因是公司宣布将大幅削减成本 影响部分研发项目并终止其他项目 [1] - 公司季度收入在过去三年内暴跌95% 今年第二季度收入仅为2.41亿美元 公司预计2024年销售额可能达到35亿美元 但这一预测基于对疫苗需求的假设 可能无法实现 [4] - 公司计划从2027年开始削减11亿美元的研发支出 过去12个月的研发支出超过48亿美元 这一削减将对公司未来活动产生重大影响 [5] - 公司明确表示 在2028年之前不会实现盈利 尽管管理层预计在此期间不需要发行新股来补充现金储备 但未排除发行新债务的可能性 [7] 研发项目调整 - 公司立即终止了五个临床前和早期临床项目 包括预防婴儿呼吸道合胞病毒(RSV)的疫苗候选项目 [6] - 公司削减研发预算的原因是 目前有多个后期产品接近获得监管批准 需要更多资源用于商业化能力和后期开发工作 [10] - 公司预计在2027年之前可能有10个不同的项目进入市场 前提是监管机构批准所有符合条件的候选产品 [10] - 公司声称其临床试验成功率异常高 继续全力投入研发可能导致研发管线积压 [11] 行业背景与公司前景 - Moderna的快速增长从2020年到2022年 如果研发管线继续快速推进 可能会压倒大多数生物技术公司的商业化资源 [12] - 公司仍在推进和更新其冠状病毒疫苗项目 因此最初用于推出疫苗的资源无法完全转移到其他项目 [12] - 公司的研发产出超过了其商业化能力 这种情况在生物制药行业是前所未有的 如果能够保持相同程度的研究生产力 对股票的长期表现非常有利 [13] - 尽管未来几年可能不会很顺利 但对于有承受能力的投资者来说 在市场悲观情绪下买入Moderna股票可能是一个明智的选择 [14]