文章核心观点 - 历经多年困境后公司正好转，虽2024财年第四季度和全年业绩不佳且指引平淡，但2025财年有望持续改善，股价下跌可能性低且有股息 [1] 业绩表现 - 2024财年第四季度营收8.944亿美元，同比增长近7%，但因额外周数和价格上涨，调整后营收下降0.6%，同店增长0.4%完全源于菜单均价上涨4.2%，零售销售收缩4.2%，预计2025财年仍疲软，且营收低于共识预测 [3] - 公司各层面成本在GAAP和调整基础上均上升，调整后收益0.98美元虽低于共识，但足以维持财务健康和支付股息，预计2025财年通胀呈低个位数增长，在客流量趋势改善前将持续施压利润率 [4] 股息情况 - 过去两年市场对公司削减股息预期推动股价变动，上季度确认股息调整，支付与当前运营质量匹配，派息率为2025年预期的30%，当前低价买入投资者股息收益率2.4%，短期内股息不会增加，公司资产负债表可支撑当前股息支付并投入转型努力 [2] - 股息收益率2.43%，年度股息1.00美元，三年年化股息增长率25.99%，股息派息率36.90%，最近一次股息支付日为8月6日 [4][5] 前景指引 - 指引乐观，与共识估计一致，虽过去一年共识预期下降，但分析师原本担忧更糟，2025年营收将与过去两年持平，且有机会实现营收和利润超预期 [5] 股价分析 - 卖方为股价设定下限，分析师虽下调目标价，但市场已超跌，现处于目标价区间低端，分析师评级为减持，但认为股价最低42.00美元，共识目标价54.50美元，达到时涨幅27%，随着业绩对比基数降低和改善措施起效，股价有上调可能 [6] - 公司股价因消息上涨但遇阻力，底部似已形成，市场情绪转变，但图表上价格反转尚不明显，股价已突破9日和30日EMA且呈看涨交叉，可能提供重要支撑并在今年晚些时候反转，股价可能很快重新测试该水平并给出买入信号，空头持仓率近12%，将影响股价走势并可能引发空头回补或轧空行情，股价波动将加剧 [8] 机构动态 - 机构今年每个季度净买入公司股票，第三季度买入活动增加，机构活动达到多年高位，与股价见底走势一致，激进投资者Sidar Biglari第二次尝试控制该连锁餐厅并争夺董事会多达十个席位，Biglari是专注餐饮连锁的Biglari Holdings董事长兼CEO [7]