文章核心观点 - 弱商品价格和低农场收入影响农民购买决策，使农业设备行业短期前景承压，但人口增长带来的粮食需求将推动行业需求上升，迪尔、久保田、CNH工业和林赛等公司有望受益，行业注重技术革新，企业加大技术投入 [1][2] 行业概述 - 该行业由制造农业设备的公司组成，产品包括拖拉机、联合收割机等，部分公司还生产草坪和灌溉设备，产品通过独立零售经销商网络和零售店销售，面向农业、高尔夫和景观市场 [3][4] 行业趋势 低农场收入影响需求 - 农产品价格下跌、高利率和生产成本影响农民情绪，抑制农业设备需求，小麦、玉米和大豆价格因库存高和供应预期增加可能下降，中国大豆需求预计减少 [5][6] - 美国农业部预计2024年净农场收入为1400亿美元，较2023年下降4.4%，2023年农场收入同比下降19.5%，预计2024年净现金农场收入下降7.2%至1541亿美元 [6][7] - 作物总收入将因玉米和大豆收入下降10%至2490亿美元，低农场收入将持续影响农民投资决策 [8] 高成本与供应链问题 - 行业受成本通胀影响，原材料、劳动力和运输资源供应受限，导致交货时间延长 [9] 粮食需求推动行业发展 - 全球粮食需求增加将支撑农业设备需求，美国农业机械市场预计2024年达395.6亿美元，2027年达537亿美元，复合年增长率为6.3%，农场规模扩大和劳动力成本上升促使农民使用农业设备 [10][11] 先进技术设备受青睐 - 客户依赖先进技术和智能农业解决方案，行业参与者加大投资推出先进产品，精准农业技术有望成为关键催化剂 [12] 行业排名与前景 - 该行业在Zacks工业产品板块中排名第227，处于底部10%，近期前景黯淡，分析师对行业盈利增长潜力信心下降，今年以来行业当前年度盈利预期下降15% [13][15] 行业表现与估值 市场表现 - 过去12个月，该行业表现逊于板块和Zacks标准普尔500综合指数，行业股票下跌0.1%，而标准普尔500指数增长8.9%，工业产品板块上涨1% [17] 估值情况 - 基于未来12个月的EV/EBITDA比率，行业当前估值为32.08倍，高于标准普尔500指数的14.28倍和工业产品板块的19.30倍，过去五年行业估值最高为37.70倍，最低为18.60倍，中位数为26.63倍 [18] 值得关注的股票 迪尔（Deere） - 订单量增长，旧设备更换需求支撑收入，专注推出先进技术产品，拓展精准农业，受益于建筑市场需求，成本控制措施支持利润率，过去四个季度平均盈利惊喜为11.8%，预计长期盈利增长率为12%，Zacks评级为3（持有） [19][21] 久保田（Kubota） - 制定“GMB2030”长期愿景，推进智能农业计划，投资和收购相关科技公司，建筑设备需求受美国基础设施支出支持，全球前景良好，过去60天2024财年盈利预期上调15.7%，过去四个季度平均盈利惊喜为54.2%，预计长期盈利增长率为2.9%，Zacks评级为3 [22][25] CNH工业（CNH Industrial） - 农业产品组合先进，开发新产品和技术，收购拓展精准农业技术，设定2024年精准技术销售目标超10亿美元，建筑业务收购推动欧洲盈利增长，成本降低计划维持利润率，过去四个季度平均盈利惊喜为7.3%，Zacks评级为3 [26][28] 林赛（Lindsay） - 道路拉链系统需求增长，签署中东和北非地区灌溉系统供应协议，项目收入超1亿美元，过去60天当前年度盈利预期上调2.4%，过去四个季度平均盈利惊喜为20%，Zacks评级为3 [29][31]