文章核心观点 - Affirm是一家提供买现付后(BNPL)服务的金融科技公司,经历了快速增长后面临宏观和竞争挑战 [1] - 公司的活跃商户、活跃客户、每活跃客户交易量和总商品交易额(GMV)在2021和2022财年大幅增长,但2023财年增速放缓 [2][3][4] - 公司的GMV和收入增长在2024财年再次加速,主要得益于新的商户合作、Affirm Card的采用增加以及宏观环境改善 [5] - 公司正在通过裁员、控制支出和使用人工智能等方式来改善盈利能力,预计2025财年实现正营业利润,2026财年转为盈利 [6][7] - 公司的贷款质量良好,逾期率较低,分散了"次贷"风险的担忧 [8] 行业分析 - BNPL服务为年轻和低收入消费者提供了一种吸引的支付选择,相比信用卡收费更低 [2] - 公司在Shopify电商平台的整合带来了大量新商户 [3] - 公司面临来自Block的Afterpay和PayPal的Pay in 4等其他BNPL平台的激烈竞争 [4] 公司分析 - 公司在2023财年增速放缓,但在2024财年实现了反弹和加速增长 [4][5] - 公司正在通过裁员、成本控制和使用AI等方式来改善盈利能力,预计未来几年可实现扭亏为盈 [6][7] - 公司的贷款质量良好,逾期率较低,分散了"次贷"风险的担忧 [8] - 公司股价目前低于IPO价格,可能是一个被低估的增长机会 [9]