文章核心观点 - 卡夫亨氏和好时股价均低于三年高点，投资者需判断是否是投资机会及哪家公司股票更值得购买，综合来看好时似乎是更有吸引力的投资选择 [1][9][10] 公司股价表现 - 卡夫亨氏股价较三年高点下跌20%，好时股价较三年高点下跌约25% [1] 股息比较 - 卡夫亨氏股息收益率为4.5%，好时为2.7%，标准普尔500指数收益率仅1.2%，以消费必需品精选行业SPDR基金为代表的消费必需品股票平均收益率为2.6% [2] - 卡夫亨氏在2020年代初削减股息后一直持平，而好时股息已连续15年稳步增长 [2] 投资者对卡夫亨氏负面态度原因 - 卡夫亨氏由两家标志性食品制造商合并而成，原计划通过削减成本提高利润未达预期，后需转向创新和品牌建设并削减债务 [4] - 公司计划精简产品组合并专注于最佳品牌，但2024年第二季度其在最大市场北美重点关注的关键品牌有机销售额下降2.4%，投资者持观望态度 [4][5] 投资者对好时负面态度原因 - 好时升级分销系统，切换前库存增加推动盈利，切换成功后消化库存压低盈利，且业务季节性强，重要假期在季度间变动导致盈利波动 [6] - 可可价格上涨可能使该商品进入更高价格区间，但好时长期应对通胀和商品价格波动有经验，会进行价格、产品和包装尺寸调整 [7] - 新型减肥药可能改变消费者饮食习惯，但巧克力是低成本的享受，需求不太可能消失 [8] 投资建议 - 若只关注股息收益率可能会购买卡夫亨氏，但该公司问题较难解决且是自找的，扭亏过程可能漫长，且短期内股息无增长 [9] - 好时面临的问题虽多，但似乎都并非不可克服，无需从根本上改变业务，且股息仍在稳步增长，是更有吸引力的投资 [9][10]