文章核心观点 - CF Industries Holdings公司股票过去三个月上涨10.4%，跑赢行业5.4%的跌幅，公司有望受益于主要市场对氮肥需求增加和天然气成本降低，是有吸引力的投资选择 [1] 公司表现 - 过去60天公司盈利预测上调，2024年扎克斯共识预测提高21.2%，2024年第三季度共识预测上调55.4% [2] - 公司过去12个月的净资产收益率（ROE）为13%，高于行业8.6%的水平 [3] - 公司股票目前交易水平低于行业平均，按EV/EBITDA倍数计算，公司过去12个月的EV/EBITDA倍数为7.23，低于行业平均的9.81 [4] 市场环境 - 全球对氮肥的需求上升，受农业需求推动，工业需求也从疫情干扰中恢复，预计近期需求因工业需求复苏和农民经济状况而保持强劲 [5] - 北美玉米种植面积高和氮渠道库存低预计将推动对氮的需求，巴西和印度对尿素的需求可能保持强劲，印度需求预计因国内产量增加而上升 [5] - 公司预计近期全球供需平衡将保持积极，受巴西和印度的氮进口需求以及北美与欧洲高成本生产之间持续的能源价差推动 [6] 成本优势 - 公司受益于较低的天然气价格，2024年第二季度天然气成本下降，平均成本从去年同期的每百万英热单位2.75美元降至1.90美元，预计第三季度仍将受益 [6] 股东回报 - 公司致力于通过强劲现金流提升股东价值，2024年上半年回购830万股，花费6.52亿美元，其中第二季度回购400万股，花费3.05亿美元，当前30亿美元的股票回购计划在第二季度末还剩约19亿美元 [7] - 2024年上半年公司通过股息和股票回购返还8.32亿美元，今年早些时候宣布季度股息提高25%至每股50美分 [7] 公司评级与其他推荐 - 公司目前的扎克斯评级为2（买入） [8] - 基础材料领域其他排名靠前的股票包括IAMGOLD Corporation、Eldorado Gold Corporation和Hawkins, Inc.，前两者扎克斯评级为1（强力买入），后者评级为2 [8] - IAMGOLD过去60天当前年度盈利的扎克斯共识预测提高46.4%，过去四个季度均超共识预测，平均惊喜为200%，过去一年股价上涨约148% [8] - Eldorado Gold当前年度盈利共识预测为每股1.40美元，同比增长145.6%，过去四个季度均超共识预测，平均盈利惊喜为430.3%，过去一年股价上涨约83% [8] - Hawkins当前财年盈利的扎克斯共识预测为4.14美元，较去年同期增长15.3%，过去60天该预测提高12.8%，过去一年股价上涨约103% [9]