文章核心观点 欧洲综合能源巨头英国石油公司（BP）股价今年迄今下跌7%，但长期有望上涨，公司在财务、业务和战略上有积极表现，当前股价被低估 [1] 财务表现 - 2024年第二季度，公司基础替代成本利润同比增长4%至28亿美元，营收同比下降3%至470亿美元，调整后每股美国存托凭证收益同比增长12%至1美元 [1] - 2024年上半年公司已承诺35亿美元股票回购计划，下半年将额外实施35亿美元回购计划，约占公司当前市值3.5%，公司重申到2025年至少回购140亿美元股票的意向 [1] - 公司宣布季度股息为每股美国存托凭证0.48美元，较之前股息支出增长10% [1] - 公司净债务从2024年第一季度减少14亿美元至226亿美元，运营现金流同比增长30%至81亿美元，2023年第二季度末债务水平为237亿美元 [2] - 预计2024年全年报告和基础上游产量略高于2023年，石油生产与运营基础产量将增加，天然气与低碳能源产量将减少 [4] - 预计2024年资本支出约160亿美元，上半年和下半年大致平均分配，预计2024年资产剥离和其他收入为20 - 30亿美元，倾向于下半年，预计2020年下半年至2025年实现250亿美元资产剥离和其他收入 [4] - 预测2024财年公司收入为2120亿美元，同比略有增长，预计每股收益为4.26美元，基于此将公司估值修订为每股41美元，较当前市场价溢价29% [5] 行业环境 - OPEC+决定将石油减产延长至2025年，鉴于全球需求疲软、美国经济放缓预期和中国疫情后复苏弱于预期，减产可能持续 [2] 历史表现 - 过去三年公司股票价值逐年增长，2021年回报率为36%，2022年为39%，2023年为6% [3] 业务战略 - 公司在充电站、生物燃料、氢燃料和加油站等领域大量投资，2023年此类业务支出占总支出比例从2019年的3%升至超30% [6] - 公司最初承诺到2050年或更早实现净零排放，现调整目标为到本十年末将整体排放量减少35% - 40% [6] - 公司计划在核心业务领域占据10%的氢市场份额，在英国、欧洲、美国和澳大利亚推进氢项目，在非碳氢能源方面投资超过美国石油巨头 [7] - 2022年末公司收购美国可再生天然气生产公司Archaea Energy，2023年初同意收购美国领先的旅游中心运营商TravelCenters of America [7] - 公司希望到2025年建设20吉瓦可再生能源产能，到2030年建设50吉瓦，目前与挪威国家石油公司（Equinor）在美国建立合资企业建设海上风能设施 [7]