文章核心观点 - 自CrowdStrike Holdings上次财报发布后股价上涨3.6%跑赢标普500指数，需结合最新财报分析后续走势，公司二季度业绩超预期但下调2025财年指引，预计短期内回报低于平均水平 [1][18] 二季度财报情况 盈利与营收 - 2025财年二季度非GAAP每股收益1.04美元超预期和管理层指引，去年同期为74美分，主要因营收增加和成本管理改善 [2] - 二季度营收9.639亿美元同比增长32%超预期和公司指引，主要得益于Falcon平台的广泛采用和更好的销售执行 [3] 营收构成 - 订阅收入占比95.3%达9.183亿美元同比增长33%，专业服务收入占比4.7%达4560万美元同比增长9.5% [6] - 截至2024年7月31日年度经常性收入38.6亿美元同比增长32%，本季度新增净ARR 2.176亿美元 [6] 客户情况 - 截至2024年7月31日采用五个及以上云模块的订阅客户占比65%，六个及以上占比45%，七个及以上占比29% [7] 运营情况 - 非GAAP毛利润7.56亿美元同比增长33%，毛利率维持在78%，主要因Falcon平台价值和数据中心优化投资 [8] - 非GAAP订阅毛利润7.405亿美元同比增长34.5%，毛利率升至81%；非GAAP专业服务毛利润1550万美元同比下降13%，毛利率降至34% [9] - 非GAAP总运营费用5.292亿美元同比增长23%，占营收比例从56%降至55% [10] - 非GAAP销售和营销费用2.943亿美元同比增长27.4%，研发费用1.74亿美元同比增长31.4%，一般及行政费用6100万美元同比增长24% [10] - 非GAAP运营收入2.268亿美元同比增长46%，运营利润率升至24% [11] 资产负债与现金流 - 截至2024年7月31日现金及现金等价物40.4亿美元，长期债务7.432亿美元 [12] - 二季度运营现金流和自由现金流分别为3.27亿美元和2.72亿美元 [12] 业绩指引 三季度指引 - 预计三季度营收9.792 - 9.847亿美元，非GAAP运营收入1.667 - 1.708亿美元，非GAAP净收入2.012 - 2.052亿美元，非GAAP每股收益0.80 - 0.81美元 [13] 2025财年指引 - 预计2025财年营收38.9 - 39.022亿美元，低于此前预期；非GAAP运营收入7.747 - 7.839亿美元，非GAAP净收入9.088 - 9.18亿美元，非GAAP每股收益3.61 - 3.65美元，均低于此前指引 [14][15] 其他情况 估值与评级 - 过去一个月共识估计向下修正81.89% [16] - 公司Growth Score为A，但Momentum Score和Value Score均为F，综合VGM Score为D [17] - 公司Zacks Rank为4（Sell），预计未来几个月回报低于平均水平 [18]