文章核心观点 - 自NetApp上次财报发布约一个月内股价上涨4.4%跑赢标普500指数，公司Q1财报表现良好，上调全年展望，预计Q2业绩也较好，且估值预期上修，获Zacks Rank 1评级，未来几个月有望获超平均回报 [1][2][12] 公司业绩表现 Q1财报情况 - 2025财年第一季度非GAAP每股收益1.56美元超Zacks共识预期6.9%，高于去年同期的1.15美元及公司指引范围 [2] - 营收15.4亿美元同比增长8%，超公司预期范围，主要因混合云和公共云业务销售强劲，其中第一方和市场云存储服务收入增长约40%，也超共识预期0.46% [2] 全年展望 - 预计2025财年全年营收在64.8 - 66.8亿美元之间，中点同比增长5%，此前预计为64.5 - 66.5亿美元 [3] - 预计2025财年非GAAP每股收益在7 - 7.2美元之间，中点同比增长10%，此前预计为6.8 - 7美元 [3] - 2025财年继续预计非GAAP毛利率在71 - 72%，非GAAP运营利润率预计在27 - 28%，与此前预期一致 [3] Q2业绩指引 - 预计2025财年第二季度非GAAP每股收益在1.73 - 1.83美元之间，净营收预计在15.65 - 17.15亿美元之间 [9] 营收详情 业务板块营收 - 公司营收分混合云和公共云两个板块，混合云板块营收13.8亿美元同比增长7.8%，公共云板块营收1.59亿美元同比增长3.2% [4] - 混合云板块中产品营收6.69亿美元同比增长13.4%，占比48.4%；支持合同营收6.31亿美元同比增长3.3%，占比45.6%；专业及其他服务营收8200万美元同比增长6.5%，占比6% [4][5] 区域与销售渠道营收 - 美洲、欧洲、中东和非洲、亚太地区分别占总营收的50%、33%、17% [5] - 直接和间接收入分别占总营收的22%和78% [5] 关键指标 - 本财年第一季度全闪存阵列业务的年化净收入运行率为34亿美元，同比增长21%；总账单同比增长12%至14.5亿美元；递延收入总计42亿美元 [6] 运营情况 - 非GAAP毛利率为72.2%，较去年同期扩大160个基点；混合云板块毛利率为72.4%，去年为71.4%；公共云板块毛利率为71.1%，去年为66.9% [7] - 非GAAP运营费用为7.14亿美元，上一季度为7.03亿美元；非GAAP运营收入同比增长29%至3.99亿美元，非GAAP运营利润率为25.9%，去年为21.6% [7] 资产负债表与现金流 - 截至2024年7月26日季度末，公司现金、现金等价物和投资为30.2亿美元，4月26日为33亿美元；长期债务为12.44亿美元，去年为23.9亿美元 [8] - 运营活动净现金为3.41亿美元，去年同期为4.53亿美元；自由现金流为3亿美元（自由现金流利润率19.5%），上一季度为4.18亿美元（29.2%） [8] - 本财年第一季度公司通过股息支付和股票回购向股东返还5.07亿美元，现有授权下还有10亿美元股票待回购 [8] 估值与评级 - 过去一个月估值预期上修，共识预期变动7.59% [10] - 公司目前增长评分为A，动量评分为F，价值评分为D处于投资策略底部40%，综合VGM评分为C [11] - 公司获Zacks Rank 1（强力买入）评级，预计未来几个月股票将获超平均回报 [12]