文章核心观点 - 可口可乐在首席执行官詹姆斯·昆西领导下发生重大变化后股价持续上涨，虽已接近历史高位，但市盈率接近五年平均水平，若符合投资偏好现在买入不算晚 [1][6] 公司现状 - 可口可乐是行业老牌领导者，今年股价上涨21%，跑赢标准普尔500指数并屡创新高 [1] - 首席执行官詹姆斯·昆西2018年上任，当时公司销售放缓，他还面临全球疫情，对公司进行重组，削减一半品牌至约200个，推出新规格和包装饮料，成功提价抵消通胀影响，在多年经济动荡中实现营收和利润增长 [2] - 第二季度营收同比增长3%，有机营收增长15%，营业利润率从一年前的20.1%扩大到21.3%，调整后营业利润率从21.6%扩大到32.8% [2] 商业模式 - 公司凭借规模、影响力和分销渠道形成利于增长和高效的模式，虽削减一半品牌但多为对销售和销量贡献小的本地小品牌，同时还在收购能扩大规模的全球品牌，2006年以来有八个十亿美元品牌来自收购 [3] - 新品牌进入公司分销系统后，公司可利用大量数据和强大渠道将产品更快更便宜地送到合适地点，实现更高销售和利润 [3] - 昆西上任前营收连续数年下降，目前已再次达到创纪录水平 [3] 发展机会 - 管理层认为公司虽已是全球最大饮料公司，但行业仍有增长空间，过去几年行业年增长率约5% - 6%，公司有机会通过创新战略获取更多市场份额 [4] - 公司创新战略分三方面，聚焦咖啡品牌、新兴品牌和能量品牌，在核心饮料品牌基础上拓展业务，管理层认为开拓全球市场和推出不同价位新产品有“无限组合”推动销售增长 [4] 股息情况 - 可口可乐股息丰厚，通常收益率约3%，当前股价下收益率2.7%，是连续62年提高股息的“股息之王”，股息稳定，管理层几十年来在各种情况下都支付并提高股息，疫情期间即使派息率超过100%也承诺保障股息 [5] 股票估值 - 可口可乐股价接近历史高位，但市盈率接近五年平均水平，股价上涨不意味着估值过高 [6] - 公司虽不像年轻成长型股票有巨大增长机会，但有拓展业务范围的空间，且能提供稳定被动收入 [6]