文章核心观点 公司业务广泛且正通过收购和有机增长方式扩张 但近两季度盈利低于预期、盈利预测下调、股本回报率低于行业且债务水平高于行业平均 短期内前景不佳 投资者近期应远离该股票 [11][12] 盈利预测 - 过去60天 公司2024和2025年的每股盈利预期分别下降7.5%和11.8% 显示分析师对该股信心下降 [1] - 公司全年盈利预期下降 季度预测也呈类似趋势 过去两季度平均低于Zacks共识预期6.9% [5] - 60天内 公司Q1、Q2、E1、F2的盈利预测均呈下降趋势 分别下降13.51%、11.83%等 [6] 不利因素 - 公司大部分收入来自少数客户 客户和竞争对手的合并可能导致管道运输量、终端存储和分销产品量下降 或原油营销利润率和销量降低 [2] - 公司依赖部分关键天然气生产商供应 失去任何一家关键生产商可能对财务结果产生不利影响 除非能从其他生产商处获得类似供应 [3] - 商品价格波动超出公司控制 预计会对盈利能力产生负面影响 [3] - 《2022年降低通胀法案》的出台为清洁能源行业提供激励 可能导致原油和天然气需求下降 增加公司合规和运营成本 对业务产生不利影响 [4] 有利因素 - 公司在美国拥有超13万英里的管道 业务覆盖44个州 自2021年起每年进行一次大规模增值收购 今年完成的WTG收购扩大了其在二叠纪盆地的天然气管道和处理网络 [4] 财务指标 - 截至2024年6月30日 公司长期债务总额为574亿美元 高于2023年12月31日的513亿美元 第二季度末债务与资本比率为55.9% 高于行业平均的54.76% [7] - 公司过去12个月的股本回报率为12.74% 低于行业平均的15% [8] - 公司当前过去12个月的企业价值/息税折旧摊销前利润（EV/EBITDA）为10.37倍 低于行业平均的11.75倍 相对便宜 [10] 行业对比 - 同行业的Delek Logistics Partners在过去60天里 2024和2025年的每股盈利预期分别上升4.3%和12.1% [6] - 同行业的ONEOK Inc.当前的TTM EV/EBITDA为14.63倍 高于行业平均 [10]