文章核心观点 - 公司因主要市场氮肥需求增加和天然气成本降低受益，盈利预期上调，虽估值偏高但投资前景乐观，建议投资者买入 [1][4][13] 股价表现 - 过去三个月公司股价上涨26%，跑赢Zacks化肥行业4.7%的涨幅 [1] - 年初至今公司股价上涨10.9%，跑赢行业12.6%的跌幅，但跑输标普500指数20%的涨幅 [11] - 主要化肥同行The Mosaic Company、Nutrien Ltd.和Intrepid Potash同期分别下跌24.2%、11.5%和0.5% [11] 技术指标 - 自2024年8月初以来公司一直高于50日简单移动平均线交易 [1] - 2024年9月24日50日SMA向上穿过200日SMA，表明股价呈上升趋势 [1] 需求情况 - 全球对氮肥的需求不断上升，工业需求从疫情相关干扰中恢复，预计近期需求将保持强劲 [4] - 北美高玉米种植面积和低氮肥渠道库存将推动氮肥需求，巴西和印度尿素需求可能保持强劲 [4] - 印度国内生产增加、开工率提高和有利天气条件将推动需求 [4] 供需平衡与成本 - 公司预计短期内全球供需平衡将保持积极，受巴西和印度的氮肥进口需求以及北美与欧洲高成本生产之间持续的能源价差驱动 [5] - 2024年第二季度天然气成本下降，平均成本从上年同期的每百万英热单位2.75美元降至1.90美元，预计第三季度成本降低的好处将持续 [5] 资本配置 - 公司致力于通过强劲现金流提升股东价值，2024年上半年回购830万股，花费6.52亿美元，其中第二季度回购400万股，花费3.05亿美元 [6] - 第二季度经营活动产生净现金4.75亿美元，季度末现金及现金等价物约18亿美元 [6] - 目前30亿美元的股票回购计划在第二季度末还剩约19亿美元，2024年上半年通过股息和股票回购返还8.32亿美元 [6] 股息情况 - 公司宣布将季度股息提高25%至每股0.50美元，当前股价下股息收益率为2.3%，高于标普500指数约2%的平均股息收益率 [6][7] - 派息率为35%，五年年化股息增长率为11.6%，股息被认为安全可靠 [7] 盈利预期 - 过去60天内2024年和2024年第三季度的Zacks共识盈利预期均被上调 [8] 估值情况 - 公司目前的远期12个月市盈率为15.47倍，比同行平均水平13.3倍高出约16.3%，且高于五年中值 [9]