核心观点 - Wells Fargo 将 Halozyme Therapeutics 的评级从 "Overweight" 下调至 "Equal Weight"，目标价设定为 $62，表明股价上涨空间有限 公司股价今年已上涨 50%，远超 S&P 500 的 21% 涨幅，但周一收盘时下跌 9% 至 $53.85 [1] 产品与市场预期 - 新产品的推出为持有 Halozyme 股票提供了理由，但市场预期已经反映了这些因素 关键产品 Vyvgart、Opdivo、Ocrevus 和 Tecentriq 预计将在中短期内推动增长，市场在 Halozyme 发布 2024-28 年指引后已充分考虑这些因素 [2] 财务预测与市场预期 - Wells Fargo 预测 Halozyme 2024 年每股收益为 $3.81，2025 年为 $4.69，而市场预期略高，分别为 $3.98 和 $4.75 Wells Fargo 认为 Halozyme 与 argenx SE 的近期许可协议在长期内是积极的，但预计在 Enhanze 专利到期后，Vyvgart 的特许权使用费将减少 [3] 产品风险与潜在机会 - 分析师指出，Darzalex 和 Vyvgart 这两款关键产品可能在同一年面临停产，预计到 2028 年，这两款产品将贡献 Halozyme 特许权使用费的约 58% 尽管如此，分析师认为股票被低估，因其潜在的特许权使用费流和未来交易可能提供上涨潜力 上个月，JPMorgan 也将 Halozyme 的评级从 "Overweight" 下调至 "Neutral"，理由是估值合理 [4]