公司表现 - 旅行者公司股价一年内上涨38.5%，跑赢行业35%的涨幅，也超过标普500综合指数和金融板块32.4%和31.4%的回报率 [1] - 公司预期长期盈利增长率为11.1%，过去四个季度中，有两个季度盈利超预期，两个季度未达预期，平均盈利惊喜为7.47% [2] - 公司当前股价为225.97美元，高于200日简单移动平均线215.80美元，显示出强劲的上升势头 [3] 增长预测 - 扎克斯对旅行者公司2024年每股收益的共识预期同比增长30.6%，营收预期为461.2亿美元，同比增长11.2% [4] - 2025年每股收益和营收的共识预期较2024年分别增长17.5%和7.9% [4] 分析师情绪 - 过去60天里，14位覆盖该股票的分析师中，有2位上调了2024年的盈利预期，3位上调了2025年的盈利预期；3位下调了2024年的盈利预期，1位下调了2025年的盈利预期 [5] - 过去60天里，2024年的共识预期下降了0.1%，2025年的共识预期上升了0.3% [5] 资本回报 - 过去12个月的净资产收益率（ROE）为15.9%，优于行业的7.9%，过去10年中有9年实现了两位数的核心ROE，公司目标是长期实现中两位数的核心ROE [6] - 过去几个季度，公司的投资资本回报率（ROIC）一直在上升，过去12个月为8.4%，高于行业平均的6% [7] 业务展望 - 公司客户保留率高、定价改善、新业务增加，九个业务线的产品组合优势使其续保保费实现正增长 [8] - 公司对个人业务线的发展轨迹持乐观态度，商业业务因市场稳定和战略执行而表现良好 [8] - 过去四年，非固定收益投资组合的较高回报推动了投资收入增长，预计第三季度和第四季度非固定收益投资组合的税后净投资收入分别为6.75亿美元和6.95亿美元 [8] 财务状况 - 公司资产负债表稳健，专注于将债务资本比率保持在15%至25%之间，过去10年账面价值不断增加，2024年第二季度末还有55.4亿美元的股票回购授权 [9] - 公司过去20年一直在提高股息，股息收益率为1.8%，高于行业平均的0.2%，对追求收益的投资者有吸引力 [10] 风险因素 - 作为财产和意外险保险公司，公司面临巨灾事件风险，但有活跃的巨灾再保险计划来吸收损失 [11] - 多年来，高理赔和理赔调整费用以及一般和行政费用导致费用增加，对利润率造成压力 [11] - 公司股票相对于行业估值过高，目前市净率为2.07，高于行业平均的1.63 [11] 其他推荐 - 对财产和意外险行业感兴趣的投资者可关注Arch Capital Group Ltd.、Axis Capital Holdings Limited和Cincinnati Financial Corporation，目前均为扎克斯排名第二（买入） [12][13] - Arch Capital 2024年和2025年的盈利预期同比分别增长6.6%和3.5%，过去四个季度均超盈利预期，平均盈利惊喜为28.93%，过去一年股价上涨31.4% [12] - Axis Capital 2024年和2025年的盈利预期同比分别增长8.7%和8.6%，过去四个季度均超盈利预期，平均盈利惊喜为94.62%，过去一年股价上涨39% [13] - Cincinnati Financial 2024年和2025年的盈利预期同比分别增长9.1%和7%，过去四个季度均超盈利预期，平均盈利惊喜为27.01%，过去一年股价上涨29.9% [13]