文章核心观点 2024财年第三季度百事公司财报弱于预期致股价下跌，但实际情况没那么糟，从长期看是投资良机，公司是可靠的股息支付者，能度过当前业务低迷期 [1] 百事公司现状 - 股价167.92美元，较昨日上涨0.71美元（涨幅0.42%），52周股价范围为157.43 - 183.41美元，股息收益率3.23%，市盈率24.37，目标价185.29美元 [1] - 股票从2023年高点回落，处于历史估值区间低端，约为预期收益的20.5倍，股息预计持续增长，收益率约3.25%，股价接近关键支撑位，处于历史区间高端 [2] 第三季度财报情况 营收 - 净营收233.2亿美元，同比下降0.6%，低于市场共识200个基点，但有机增长为1.3% [3] 业务板块 - 桂格北美业务表现最弱，收缩13%，主要因第一季度召回事件及涉事工厂关闭；菲多利北美业务收缩1%，但被百事北美、拉丁美洲和欧洲的有机增长抵消；亚太地区表现最弱，收缩1%，受地缘政治紧张局势影响 [4] 利润 - 第三季度利润率收缩，但成本控制和效率提升使调整后收益同比增长，超过市场共识目标和有机营收增长，预计2025年营收增长恢复时盈利将反弹 [5] 业绩指引 - 营收目标下调，但有机每股收益增长目标重申，运营改善有望持续，能提供充足现金流维持资产负债表，同时向投资者返还资本和投资业务 [6] 资产负债表 - 公司运营产生正现金流，但业务现金流为负，不过债务发行和偿还时间、资产增加、负债减少以及股东权益提高5%等因素抵消了这一影响 [6] 资本回报情况 - 股息分配较2023年每股增长7%，回购活动较去年略有增加，本季度和年初至今股数减少0.35%，预计2025年股息增长放缓但不会停止，股票回购可能维持当前速度 [7] 股价走势 - 财报发布后股价初期下跌，但接近160美元支撑位，该价位支撑强劲且与2024年重要上升趋势线重合，可能引发强劲反弹并形成持续上升趋势 [8] 2025年催化剂 - 有望实现营收增长、盈利杠杆效应显现，且因收购Siete Foods，增长可能超当前预测，该品牌增长超行业4%的复合年增长率，能开拓新业务领域并补充公司健康食品产品线 [9]