文章核心观点 - 宝洁公司将于10月18日盘前公布2025财年第一季度财报，预计该季度销售额和收益同比增长，但面临大中华区市场问题、地缘政治紧张和货币波动等挑战，投资者决策需谨慎[1][14] 财报预期 - 2025财年第一季度营收预计达220亿美元，同比增长0.4%；每股收益预计为1.90美元，同比增长3.8%，且过去30天预期未变[2] - 模型未明确预测此次财报盈利超预期，公司Zacks排名为3，收益预期差值为 - 0.95%[3] 业务趋势 - 凭借品牌优势推动有机销售增长，2025财年第一季度有机销售预计受益于定价策略、产品组合和细分市场表现[4] - 模型预测2025财年第一季度有机销售同比增长2.7%，各细分市场有不同涨幅；2024财年各细分市场也有相应增长预期[5] - 致力于成本节约和提高生产力措施，预计推动利润率提升，第一季度核心毛利率预计同比扩大50个基点[5][6] 面临挑战 - 大中华区因宏观经济环境导致消费者支出减少，旗舰美妆品牌SK - II有品牌特定问题，预计至少未来一两个季度难恢复增长，影响第一季度销售[6][7] - 欧洲和亚太、中东、非洲部分企业市场因地缘政治紧张，消费者支出减少、零售活动放缓，中东有抵制西方品牌情况，预计影响第一季度业绩，模型估计货币逆风影响为1.7%[8] - 供应链成本、通胀和运输费用上升致第一季度核心SG&A费用预计同比增长2.1%，占销售额比例预计上升40个基点[9] 股价表现与估值 - 年初至今股价上涨16.8%，跑赢Zacks消费品板块，但跑输行业和标普500指数；跑赢部分竞争对手，跑输高露洁 - 棕榄[10][11] - 当前股价较52周高点有3.8%折扣，远期12个月市盈率为24.09倍，高于行业和标普500指数平均水平，估值偏高[11] 投资分析 - 公司业务模式强大，品牌组合多样，在180多个国家运营，注重生产力和成本节约举措，预计可提升利润率[13] - 大中华区等关键市场挑战、新兴地区地缘政治紧张和货币波动带来财务风险，预计2025财年每股收益受汇率波动税后影响2亿美元[13] 结论建议 - 财报公布前有积极迹象，但投资者决策需关注挑战，避免急于入场，持有股票者应保持耐心等待财报确认公司表现[14]