文章核心观点 - 预计宝洁公司2025财年第一季度业绩乐观 营收221亿美元 每股收益1.92美元 高于市场共识预期 公司营收将实现低个位数增长 受重组费用影响 净利润将实现中个位数增长 [1] 分组1：2025财年第一季度业绩预测 - 预计公司营收221亿美元 每股收益1.92美元 高于市场共识预期的219.6亿美元和1.90美元 [1] - 营收将实现低个位数增长 净利润将实现中个位数增长 [1] 分组2：推动第一季度业绩的趋势 - 销售将因适度的销量增长而略有增长 美容业务近期表现较好 第一季度可能继续保持 该业务可能继续实现价格上涨 而婴儿护理业务销售可能因市场份额持续下降而走低 [2] - 公司正在进行市场组合重组 预计将影响整体利润率 第一季度预计将记录7.5亿美元的累计货币换算损失 但由于流通股减少 核心每股收益预计将实现高于销售的增长 [2] - 公司计划在2025财年花费60亿至70亿美元进行股票回购 [2] 分组3：上一季度表现 - 2024年第四季度营收同比持平 为205亿美元 1%的价格上涨和1%的销量增长被2%的不利外汇影响抵消 [3] - 各业务板块中 美容业务有机销售额增长7% 医疗保健业务增长4% 美妆业务增长3% 织物与家居护理业务增长2% 婴儿、女性与家庭护理业务有机销售额下降1% [3] - 核心运营利润率下降100个基点至19.3% 主要反映了货币换算费用和较高的销售、一般及行政费用的影响 尽管营收持平且利润率收缩 但由于流通股总数下降0.5% 净利润略有增长 达到每股1.40美元 [3] 分组4：对PG股票的影响 - PG股票今年迄今上涨20% 与标准普尔500指数的涨幅大致一致 近年来PG股票的年度回报率波动明显小于标准普尔500指数 [4] - 预计宝洁公司的估值为每股170美元 接近其当前市场价格 该预测基于PG 24倍的市盈率倍数和2025财年调整后每股7.00美元的预期收益 [4]