文章核心观点 - KLA过去一年股价表现优于行业和同行，得益于晶圆检测业务和先进封装需求增长，但面临宏观不确定性和竞争挑战，当前估值偏高，Zacks评级为卖出 [1][4][5] 股价表现 - 过去一年KLA股价回报率达42.4%，优于Applied Materials的30.5%和Lam Research的15.4%，也超过行业40.5%的涨幅 [1] 业务增长驱动因素 - 晶圆检测业务表现强劲，先进晶圆检测应用需求增加推动业务增长 [1] - 先进封装需求增长，支持过程控制强度提升，多节点投资增加和代工与逻辑领域资本密集度上升，推动营收增长 [1] - 公司产品组合不断扩大，在集成电路基板制造技术进步方面成为主要增长动力 [2] - 引入集成电路基板制造的过程控制和过程支持解决方案，通过先进封装技术提高性能和盈利能力 [2] - 人工智能应用促进高产量晶圆制造，带来更复杂设计和更大芯片尺寸，增加先进封装需求，预计推动营收增长 [2] - 公司将2024年底先进封装年化收入预期提高至超5亿美元，反映人工智能应用带来的强劲势头 [2] 财务指引 - 2025财年第一季度预计营收27.5亿美元，上下浮动1.5亿美元，非GAAP每股收益7美元，上下浮动0.6美元 [3] - Zacks共识预期2025财年第一季度营收27.6亿美元，同比增长14.98%，每股收益7.03美元，同比增长22.47% [3] 面临挑战 - 面临激烈竞争、宏观经济不确定性以及PCB、显示和组件检测部门疲软的挑战，内存和前沿逻辑及代工投资疲软令人担忧 [4] - 在翻新设备市场面临激烈竞争，该市场参与者众多，eBay成为强劲竞争对手，过去一年eBay股价涨幅达59.8%，表现优于KLA [4] 投资建议 - KLA股票估值偏高，其价值评分为D，远期12个月市销率为9.42倍，高于行业的1.31倍 [5] - KLA当前Zacks评级为4（卖出），建议投资者目前远离该股票 [5]