文章核心观点 - 尽管近期发展使部分投资者却步，但耐心投资德康医疗（DexCom）或有回报，未来五年公司有望扭转表现不佳局面并实现良好发展 [1] 现有连续血糖监测（CGM）市场 - CGM技术能让糖尿病患者全天有效跟踪血糖水平，临床证据增多使第三方支付方更愿承保，但美国使用CGM的人群占比仍低于承保人群，约240万美国人使用，而承保人群约700万 [2] - 假设CGM使用人群达到当前承保受益患者总数的70%即约490万，公司未来五年将取得显著进展，且其在承保人群中的潜在市场也将扩大 [2] - 美国超2500万糖尿病患者有低血糖风险，随着病情发展更多人将符合CGM承保条件，增加公司潜在客户群体，其他国家市场也有很大发展空间，未来五年更多人会采用CGM技术，推动公司营收增长，同时承保人群也会增加 [3] 拓展业务范围 - 2019年以来公司推出DexCom One和G7等新产品，2023年通过阿根廷进入拉丁美洲等新市场，近期又推出适用于2型糖尿病非胰岛素使用者和糖尿病前期人群的非处方CGM产品Stelo，预计到2029年还会有更多进展 [4] - 公司几乎肯定会进入更多国家，全球糖尿病市场庞大，约有5亿成年人患病，但仅1%能使用CGM技术，多数患者所在的欠发达国家公司尚未开展业务，到2029年其业务覆盖国家数量将增加 [4] - 公司可能会推出更多新产品，其主要竞争对手雅培实验室在美国已有两款非处方CGM产品，公司很可能会效仿并继续与雅培争夺市场主导权 [5] 前景光明原因 - 公司在第二季度财报发布后股价下跌，因其提及包括返利资格高于预期等不利因素，但全球CGM使用潜力巨大，未来五年公司有望巩固市场地位 [6] - 公司受益于网络效应，其技术与多种设备和第三方应用兼容，安装基数越大，其生态系统对糖尿病相关设备制造商越有吸引力，有助于公司在市场保持领先地位，未来五年及更长期有望为公司和股东带来丰厚回报 [6]