核心观点 - 公司Inogen, Inc. (INGN)在便携式氧气浓缩器(POC)领域具有高增长潜力，得益于其强劲的2024年第一季度表现和强大的产品组合。然而，激烈的竞争和外汇波动是主要的下行风险[1][2] 行业前景 - 便携式氧气浓缩器(POC)市场在2022年估值为22亿美元，预计到2034年将达到43亿美元，年复合增长率为6.7%[2] 公司表现 - 公司股价年初至今上涨68.3%，远超行业6.2%的增长和标普500指数22.5%的增长[1] - 公司预计2024年增长56.6%，并预计业务将持续改善[1] - 公司市盈率(P/S)为0.7倍，相比行业3.1倍具有吸引力[1] 产品组合 - 公司获得了FDA 510(k)对Rove 4的 clearance，并于本月早些时候推出了procut。Rove 4将提供新的流量设置，服务寿命长达8年，并具有最高的氧气产量，同时也是市场上最轻的POC[3] - 公司于2023年7月在美国市场推出了Inogen Rove 6，这是首款预计服务寿命为8年的POC[3] 财务表现 - 公司第二季度国内和国际B2B销售同比增长强劲，营收和利润表现稳健，调整后的毛利率扩大[3] - 公司预计第三季度每股亏损同比减少74.1%，季度财报将于11月7日公布[4] - 公司2024年营收预计为327百万美元，同比下降3.6%[6] 竞争环境 - 长期氧气疗法(LTOT)市场竞争激烈，公司面临来自多个POC生产商和分销商以及其他LTOT服务供应商的竞争[5] - 由于氧气疗法设备制造市场的监管路径相对简单，预计行业未来竞争将更加激烈[5] 外汇风险 - 公司海外收入占比较大，管理层预计由于分销商规模和时间的影响，海外收入将继续波动[5] - 公司预计短期内由于美元相对于欧元和其他外币的升值，外汇不利汇率将阻碍收入增长[5]