文章核心观点 - 宝洁公司(PG)发布了2025财年第一季度的财报，核心每股收益(EPS)同比增长5%，超出市场预期，但净销售额同比下降1%，未达预期。有机销售额同比增长2%，主要由价格上涨和有机销量增长推动[1][2] 财务表现 - 核心每股收益为1.93美元，同比增长5%，超出Zacks共识预期1.90美元[1] - 净销售额为217.4亿美元，同比下降1%，未达Zacks共识预期219.3亿美元[2] - 有机销售额同比增长2%，其中价格上涨贡献1%，有机销量增长1%[2] - 核心毛利率持平于52%，货币中性毛利率提高10个基点至52.1%[4] - 核心营业利润率扩大30个基点至26.7%，货币中性营业利润率下降10个基点至26.3%[5] - 截至2024年9月30日，现金及现金等价物为122亿美元，长期债务为257亿美元，股东权益总额为521亿美元[6] - 经营现金流为43亿美元，调整后自由现金流为39亿美元，调整后自由现金流生产率为82%[6] - 第一季度向股东返还44亿美元，包括24亿美元的股息和19亿美元的股份回购[7] 业务部门表现 - 美容部门净销售额同比下降3%，婴儿、女性及家庭护理部门净销售额下降2%，健康护理部门净销售额增长2%，织物及家居护理部门净销售额增长1%，剃须护理部门净销售额持平[3] - 美容和婴儿、女性及家庭护理部门的有机销售额分别下降2%和1%，剃须护理和织物及家居护理部门的有机销售额增长3%，健康护理部门的有机销售额增长4%[3] 市场反应 - 财报发布后，公司股价在盘前交易中下跌0.6%[3] - 过去三个月，公司股价上涨2.6%，而行业平均涨幅为4.6%[3] 2025财年展望 - 预计2025财年总销售额同比增长2-4%，有机销售额增长3-5%，汇率和剥离对总销售额增长的影响为-1%[8] - 预计2025财年GAAP每股收益同比增长10-12%，核心每股收益增长5-7%，核心每股收益预期为6.91-7.05美元，中点为6.98美元，同比增长6%[8] - 预计2025财年核心有效税率在20-21%之间，资本支出占净销售额的4-5%，调整后自由现金流生产率为90%，计划支付100亿美元的股息，并进行60-70亿美元的股份回购[9] 其他公司表现 - Unilever(UL)、Clorox(CLX)和Inter Parfums(IPAR)在消费品行业中表现较好，Unilever和Clorox的当前财年每股收益预期分别增长8.5%和7.6%，Inter Parfums的当前财年销售额和每股收益预期分别增长10.2%和8.4%[10][11]