文章核心观点 - 9月REIT行业连续第5个月表现良好，不同市值和物业类型的REIT表现差异大，投资者可根据数据寻找投资机会，同时需注意股票选择的风险与机遇 [2] REIT表现 整体表现 - 9月REIT板块平均总回报率为+3.09%，跑赢纳斯达克、标普500和道琼斯工业平均指数，Vanguard Real Estate ETF表现略优于REIT平均水平，年初至今表现显著优于平均 [2] 按市值划分 - 9月中盘REIT平均总回报率最高为+5.01%，其次是大盘+3.41%和小盘+2.59%，微盘为 -0.42%；2024年前9个月大盘REIT跑赢小盘698个基点 [3] - 截至9月30日，中盘REIT年初至今平均总回报率最高为20.72%，其次是大盘13.73%、REIT平均9.61%、小盘6.75%，微盘为 -13.46% [4] 按物业类型划分 - 9月77.78%的REIT物业类型平均总回报率为正，表现最好和最差的物业类型总回报率相差13.41%，购物中心以+10.62%领涨，单户住宅以 -2.80%表现最差 [4] - 2024年前3个季度基础设施和酒店表现最差，数据中心和广告表现最佳 [5] 个别证券表现 - Wheeler REIT 9月回报率达+130.48%，但年初至今仍下跌 -92.63%；Creative Media & Community Trust宣布赎回优先股后股价暴跌 -74.68% [8] 股息收益率 整体情况 - 股息收益率是REIT总回报的重要组成部分，当前许多REIT交易价格低于资产净值，股息收益率较高 [10] 高股息REIT - Creative Media & Community Trust股息收益率最高为32.6%，其次是Service Properties Trust 17.5%、Global Net Lease 13.1%等 [10] 月度派息REIT - Gladstone Commercial Corporation月度股息收益率最高为7.4%，其次是EPR Properties 7.0%、Apple Hospitality REIT 6.5%等 [15] 估值 价格与FFO倍数 - 9月REIT行业平均P/FFO（2024Y）从15倍升至15.5倍，72.2%的物业类型倍数扩张，16.7%收缩，11.1%保持不变 [6] - 大盘REIT的FFO倍数与小盘REIT的差距在9月扩大，投资者购买大盘REIT每美元FFO需多支付41.5% [2][17] 与资产净值的溢价/折价 - 大盘和中盘REIT平均交易价格相对于资产净值有个位数溢价，小盘REIT有两位数折价，微盘REIT交易价格为资产净值的2/3 [18] 破产情况 - 9月美国破产申请数量较8月略有下降但仍处高位，2024年前3个季度破产数量多于2021 - 2023年同期，接近2020年同期水平 [19] 股息增长 - 9月4家REIT宣布提高股息，其中2家为季度股息，2家为月度股息，Philips Edison & Co和VICI Properties股息增幅最大 [21] - 2024年前3个季度共有61家REIT宣布提高股息 [21] 与其他板块比较 大盘板块 - 2024年第三季度REIT是表现第二好的大盘板块 [22] 小盘板块 - 2024年第三季度REIT是总回报率最高的小盘板块 [22] 回报差异与机会 表现最差REIT - 第三季度11家REIT表现不佳，酒店类占一半以上，Health Care REIT Community Healthcare Trust表现最差，总回报率为 -20.4% [25] 表现最佳REIT - Uniti Group和American Healthcare REIT在第三季度大幅跑赢同行，回报率分别为+93.2%和+80.4% [27] 投资启示 - 第三季度REIT行业回报差异巨大，体现了股票选择对投资组合的重要性，主动管理有机会获得显著超额收益，但也存在风险 [29]