文章核心观点 - 今年两家流媒体公司表现不佳，但其中一家是长期投资的好选择 ，推荐买入Roku股票，建议避开fuboTV股票 [1] 行业现状 - 当下是流媒体服务的黄金时代，据估计有超200家流媒体公司 ，且流媒体市场可能尚未达到顶峰，即使在美国等渗透率高的国家，流媒体每月占电视观看时间不足50%，全球流媒体公司仍有很大增长空间 [1] Roku公司情况 过去表现 - 过去几年表现不佳，先是面临广告市场放缓，之后财务业绩也未让投资者满意，仍未盈利，每用户平均收入（ARPU）停滞不前 [2] 长期吸引力 - 尽管面临亚马逊等竞争，但仍是北美联网电视（CTV）市场的领导者 ，截至第二季度末，拥有8360万户家庭，同比增长14% ，通过平台提供的流媒体服务越多，对用户越有吸引力，随着用户参与度加深，其生态系统对广告商也更有吸引力 [2] 财务状况 - 第二季度ARPU同比持平于40.68美元，因专注拓展国际市场，尚未在这些地区进行货币化 ，遵循先扩大规模再进行货币化的模式，平台业务（广告收入）运营层面盈利，设备业务亏损 [3] - 第二季度每股净亏损0.24美元，低于去年同期的0.76美元 ，待全球业务从规模扩张转向货币化后，盈利状况有望改善，长期持有其股票有望获得丰厚回报 [4] fuboTV公司情况 业务问题 - 主要提供直播体育流媒体服务，因服务具有季节性，部分客户可能仅签约几个月后取消，导致公司第三、四季度盈利较多，不利于长期稳定增长 [5] 财务问题 - 内容相关费用高，即使在运营层面也无法盈利 ，第二季度收入同比增长25%至3.91亿美元，用户相关费用达3.265亿美元，同比增长20.5%，占总收入约83.5% [6] 增长问题 - 近年来用户增长放缓 ，第二季度北美用户150万，同比增长24.2%，其他地区用户39.9万，同比增长1.3% ，而2022年第二季度，北美和其他地区订阅量同比分别增长41%和130% [7] 竞争问题 - 面临预算更充足、品牌更知名的竞争对手，如ESPN ，还卷入与迪士尼、华纳兄弟探索和福克斯的反垄断法律纠纷，这些公司计划推出名为Venu的体育流媒体平台，若该平台上线，将严重影响fuboTV的用户和收入增长 [7]