核心观点 - 美联航（UAL）2024年第三季度业绩强劲，主要受益于航空旅行需求旺盛和燃油价格下降 [1][2] - 公司宣布15亿美元的股票回购计划，这是自新冠疫情以来首次恢复回购 [1] - 公司对第四季度的盈利展望积极，预计调整后每股收益在2.5至3美元之间 [3] - 分析师对UAL的盈利增长潜力持乐观态度，近期上调了盈利预期 [4] - UAL股价自2024年初以来表现优异，年内涨幅达79.7%，超越行业和标普500指数 [4][6] 财务表现 - 第三季度每股收益（扣除非经常性项目后）为3.33美元，超出市场预期的3.10美元 [2] - 营业收入为148.4亿美元，同比增长2.5%，超出市场预期的147.6亿美元 [2] - 乘客收入同比增长1.6%至135.6亿美元，占总收入的91.3% [2] - 第三季度乘客数量同比增长2.7%至45559人次 [2] - 平均燃油价格同比下降13.2%至每加仑2.56美元 [2] 行业趋势 - 航空旅行需求强劲，尤其是休闲旅行，商务旅行也在复苏 [6] - 2024年前九个月，UAL总收入同比增长19.5%，乘客收入增长22.4% [6] - 西南航空（LUV）也宣布了25亿美元的股票回购计划，显示航空业财务状况改善 [2] 估值与风险 - UAL的估值低于行业平均水平，12个月远期市销率低于其五年中位数 [6] - 公司价值评分为A，显示其估值吸引力 [6] - 运营费用上升对盈利能力构成压力，2024年前九个月总运营费用同比增长16.2%至495亿美元 [8] - 工资和福利支出同比增长29% [8] - 公司债务水平较高，2023年底的利息保障倍数为2.9，低于行业平均的4.6 [8] 股价表现 - UAL股价自10月15日以来上涨超过15%，10月18日触及52周高点74.95美元 [1] - 2024年至今，UAL股价累计上涨79.7%，表现优于行业和标普500指数 [4][6] 长期展望 - 尽管第三季度业绩强劲，但公司面临运营费用上升和债务水平较高的挑战 [8] - 长期投资者应关注公司基本面，而非单季度业绩 [10] - 对于已持有股票的投资者，建议继续持有以获取长期收益 [10]