董希淼（招联首席研究员、复旦大学金融研究院兼职研究员）10月21日，本月贷款市场报价利率 （LPR）公布，1年期和5年期以上LPR各下降25个基点，既在意料之中，又出乎意料。 今年以来，稳健的货币政策不断加大实施力度，多次超预期降准、降息，为经济恢复回升提供坚决有力 的支持。 未来一段时间，利率下降空间已经有限。 下一步，货币政策应在稳增长、防风险、促民生等多目标中寻求更好的平衡。 本月两个品种LPR双双下降，是今年以来LPR第三次下降，也是自2019年8月LPR形成机制改革以来降 幅最大的一次。 从时点看，从9月份开始，人民银行在多个场合提示本月LPR将可能下降，表明LPR下降将是大概率事 件。 因此，下降时点完全符合预期。 从降幅看，25个基点降幅略超市场预期。 9月27日起，公开市场7天期逆回购操作利率由此前的1.70%调整为1.50%，下调20个基点。 7天期逆回购操作利率已经成为主要政策利率，7天期逆回购操作利率下调之后，带动市场基准利率下 行，商业银行资金成本降低，引导LPR继续下行。 但本月两个品种LPR均下降25个基点，降幅大于7天期逆回购操作利率降幅，超过预期。 本月LPR超预期大幅度下降， ...