文章核心观点 - 分析师对泛林集团（Lam Research）维持买入评级，虽面临中国市场风险和竞争对手前景担忧，但公司凭借技术优势和市场趋势仍有增长机会 [1][2] 分析师评级与预测 - 美银证券分析师维韦克·阿亚重申对泛林集团的买入评级，将目标价从88美元上调至92美元，分别上调2025年和2026年盈利预测4%和7% [1] - 高盛分析师Toshiya Hari重申对泛林集团的买入评级，将目标价从102.50美元下调至96美元 [2] 公司优势与增长机会 - 公司受益于关键技术趋势，对NAND复苏有较强敞口，能产生稳定自由现金流，独特产品组合有助于2025年跑赢竞争对手 [1] - NAND、前沿代工/逻辑和DRAM的发展将增加对蚀刻和沉积的需求，有助于公司在2025年及以后的晶圆制造设备市场中获得份额 [2] - 先进封装技术对人工智能至关重要，将提升公司业绩 [3] 面临的风险与挑战 - 预计12月中国业务占比将恢复至30%，但出口管制风险仍存，毛利率和营业利润率提升有限 [1] - 近期大量光刻工具运往中国可能导致当地市场出现较大调整，但公司受影响较小 [1] - 公司在中国市场面临潜在挑战，英特尔和三星项目可能出现延迟 [2] 市场表现与预期 - 截至周四最后一次检查，泛林集团股价上涨4.87%，至76.41美元 [3] - 公司预计2025年晶圆制造设备支出将增长，受NAND技术变革以及DRAM、HBM和前沿代工领域的持续强劲推动 [2] - 公司系统业务中，中国市场收入占比从3月季度的42%、6月季度的39%降至9月季度的37%，市场可能对中国业务贡献下降持积极看法 [3]