文章核心观点 - 激进投资者介入或加速公司消费者医疗保健业务增长，分析公司股价下跌原因、华尔街和激进投资者看好原因，并探讨是否值得买入 [1] 公司股价下跌原因 - 公司发展停滞致股价承压，管理层预计今年净销售额增长1% - 3%，调整后每股收益从2023年的1.29美元降至2024年的1.10 - 1.20美元 [2] - 在激进投资者宣布持股前，公司通过增加开支提升盈利能力，年初计划将营销费用提高15%，8月表示进一步提高，预计今年营销费用增长20%（4亿美元） [2] 华尔街和激进投资者看好原因 - 一个多世纪前强生用邦迪和李施德林等产品开创消费者医疗保健行业，激进投资者认为公司应加大营销投入推广泰诺和露得清等品牌 [3] - 几十年来消费者健康业务在强生快速增长的医疗技术和制药业务中处于次要地位，2022年消费者健康业务销售额仅占总营收的16% [3] - 公司在护肤、美容、基础健康和非处方药领域拥有领先品牌，自有品牌在其产品类别中的占比低于同行 [3] - 激进投资者希望推动公司皮肤、健康和美容业务改善，该业务2019 - 2023年有机销售额仅增长0.5%，而行业面部和身体护理产品销售额预计到2030年将以4.5%的年增长率增长 [4] - 投资银行杰富瑞将公司列为特许经营选择，分析师认为增加对消费者健康品牌的投资可使2026年实现个位数的年收入增长和两位数的收益增长 [4] 是否值得买入 - 按近期股价，公司市盈率为管理层2024年盈利预期中值的20.3倍，约为华尔街未来12个月预期的20倍，相比同行是划算的 [5][6] - 公司股价可能不会大幅跑赢标准普尔500指数，若激进投资者推动公司实现个位数的总营收增长即算成功 [6] - 长期来看投资公司不太可能亏损，即使股市意外下跌股东仍可获得季度股息，近期股息收益率为3.6%，公司优先考虑每年提高股息，长期持有有望获得收益 [7]