文章核心观点 - 宝洁公司（P&G）在过去十年中向股东返还了超过1470亿美元，并且连续68年提高股息，显示出其强大的盈利能力和财务稳定性。尽管面临销售增长放缓的挑战，公司仍计划在2025财年支付100亿美元股息并回购60亿至70亿美元的股票，显示出其对股东回报的承诺和对未来盈利能力的信心[1][2][5] 财务表现 - 宝洁公司2025财年第一季度财报显示，稀释每股收益（EPS）增长12%，但有机销售增长仅为2%，销量持平。过去几年中，公司展现了强大的定价能力，但在销量增长方面表现不佳[3] - 公司预计2025财年销售额增长2%至4%，稀释每股收益增长10%至12%，达到6.68美元，创下历史新高[5] - 宝洁计划在2025财年向投资者返还160亿至170亿美元，其中包括100亿美元的股息和60亿至70亿美元的回购[5] 产品表现 - 宝洁的产品组合在不同类别中表现不一，美容和护理类别下降3%，婴儿、女性和家庭护理持平，织物和家庭护理增长1%，医疗保健增长4%。产品组合的变化反映了消费者在不同价格点上的选择[3] - 尽管某些类别的产品组合为负，但宝洁在多个类别中拥有多个品牌，这使其相对于单一品牌公司具有优势[4] 股东回报 - 宝洁在过去十年中通过股息和股票回购向股东返还了1478亿美元，超过了耐克和美元总和的市值[5] - 公司计划在2025财年支付100亿美元股息，较去年显著增加，这是由于公司在4月份宣布的7%股息增长[5] - 宝洁的股息增长和股票回购计划使其成为高质量的股息股票，尽管其股息收益率仅为2.4%，但由于长期股价表现良好，总回报率在过去十年中达到167.7%，远高于消费必需品行业的134%[9] 估值与展望 - 宝洁的市盈率（P/E）为29.3，高于其历史估值范围（25.5至26.3），表明投资者目前为质量支付了溢价[10] - 如果宝洁在2024财年实现11%的盈利增长，且股价保持不变，市盈率将回到历史中位数，表明当前股价并非不合理[10]