文章核心观点 - Rivian发展前景不乐观 股价下跌 生产结果不佳 存在现金成本、利润率和规模等问题 股票不值得买入 未来存疑 [1][5] 公司现状 - Rivian股价今年下跌55% 全年产量预期从57000辆降至47000 - 49000辆 多年来生产结果令人失望 [1] - 2024年第二季度末公司有79亿美元现金及等价物 但债务达55亿美元 运营现金消耗40亿美元 [2] - 公司每辆车销售亏损 原预计第四季度实现毛利润为正 但因产量降低可能无法实现 [3] 成本与盈利问题 - 公司运营成本高 研发、销售、管理等费用达38亿美元 原因是垂直整合业务模式 依赖规模盈利 [2] - 公司需提高产量和每辆车利润率 否则将陷入困境 [2] - 即使实现小幅度毛利润 也不足以弥补运营亏损 [3] 产能问题 - 伊利诺伊州工厂产能约21.5万辆 需扩大生产 佐治亚州新工厂预计2027年第三季度投产 2028年末达满产 [3] - 佐治亚州工厂建成后产能约40万辆 每辆车需盈利约1万美元才能覆盖40亿美元运营成本 [4] 未来展望 - 公司目前市值100亿美元 有能力筹集资金 但出售股票会稀释股东权益 股价下跌会增加融资成本 [5] - 大众与公司有50亿美元合作协议 已投资10亿美元 其中20亿美元用于合资企业 非购买股票 [5] - Rivian股价低于11美元时不值得买入 公司未来堪忧 [5]