文章核心观点 - Bill Gross认为MLPs目前很有吸引力，因其估值较低、收益率较高、税收优势好且仍在稳健增长，是更好的长期投资 [1][5] 分组1：Bill Gross简介 - Bill Gross在PIMCO为投资者和自己赚了很多钱，福布斯估计其净资产达17亿美元，他以投资债券闻名，被称为“债券之王” [1] 分组2：MLPs与管道公司对比优势 - MLPs如Enterprise Products Partners和Energy Transfer相比管道公司Kinder Morgan和Williams目前收益率更高，前者单位收益今年上涨约20%，后者股价分别上涨约40%和50%，管道公司市盈率约20倍，MLPs约12倍 [2] - MLPs分配具有税收递延特征，可使投资者在出售单位前递延大部分分配的税款，在5 - 10年平均持有期内复利递延可增加约1%的收益，将平均8%的股息回报率提高到9 - 10% [3] 分组3：MLPs与管道公司劣势 - 许多投资者不喜欢MLPs每年发送的Schedule K - 1联邦税表，这会使个人税务申报复杂且增加成本，因此很多人避开这类实体 [3] - 部分管道公司主要运输天然气，在天然气基础设施方面有竞争优势，随着人工智能数据中心对天然气需求激增，其估值今年被推高 [4] 分组4：MLPs的发展情况 - Enterprise Products Partners有数十亿美元商业担保的资本项目积压，增长可见性可延续到2026年，Energy Transfer一直在整合中游行业并有机拓展业务 [4] - MLPs正在扩大天然气基础设施和中游业务版图，增加出口能力，这将使其继续增加分配，如Enterprise已连续26年提高支付，Energy Transfer计划未来每年将派息增长3% - 5% [5] 分组5：其他受关注的MLPs - Bill Gross还看好Western Midstream、Plains All American Pipeline、MPLX和Hess Midstream等MLPs，它们目前收益率在7% - 9%，预计未来将继续扩大版图和增加分配支付 [5]