文章核心观点 尽管太阳能行业长期增长前景乐观，但受高利率、组件成本通胀压力、政府政策不确定性和库存过剩等因素影响表现疲软 不过太阳能成本大幅下降且美国《降低通胀法案》支持可再生能源容量增长 推荐两只仍处于低价区间的太阳能股票，分别是First Solar和Enphase Energy [1] 分组1：First Solar公司情况 - 作为碲化镉薄膜光伏技术先驱，相比晶体硅具有可扩展性强、理论效率上限高和成本低的优势 公司订单积压量达75.9GW至2030年，无论总统选举结果如何都有望发展良好 利率下降有利于更多投资公用事业规模和住宅规模太阳能项目 [2] - 整体市场排名处于第100百分位，分析师评级为适度买入，上行空间41.2%，空头兴趣水平健康，预计盈利增长率57.65% [3] - 是美国最大太阳能面板制造商，对制造过程完全可控 俄亥俄州工厂总产能7.1GW，阿拉巴马州工厂总产能10.6GW，路易斯安那州工厂预计2025年下半年投产，总产能14.1GW 产量比最接近的竞争对手高出50% 政府支持其国内生产和供应链，产品主要面向公用事业规模项目 公司资产负债表稳健，拥有12亿美元现金及现金等价物 [3] - 年初至今股价上涨15.2%，2024年第三季度共识预期每股收益3.11美元，营收10.72亿美元 [4] 分组2：Enphase Energy公司情况 - 是基于微型逆变器的太阳能和电池系统开发商，年初至今股价下跌36% 是微型逆变器生产的领导者，能提高能源收集和优化能源生产 [4] - 2024年第三季度财报发布后股价下跌近15% 每股收益65美分，低于共识预期13美分 营收同比下降31%至3.81亿美元，低于共识预期1200万美元 净利润从去年同期的1.1395亿美元降至4576万美元 公认会计准则毛利率从去年的47.5%降至46.8% [5] - 对2024年第四季度发布下行指引，预计营收在3.6亿美元至4亿美元之间，低于共识预期4.3354亿美元 非公认会计准则毛利率不包括净IRA福利预计在39%至42%之间，包括净IRA福利预计在49%至52%之间 [6] - 美国销售额因分销商发货量增加和库存恢复正常水平而环比增长43%，欧洲营收环比下降15%，公司称是欧洲需求疲软所致 [7] - 整体市场排名处于第91百分位，分析师评级为持有，上行空间31.4%，空头兴趣水平看跌，预计盈利增长率161.02% [8] - 管理层称宏观经济状况和较低电价导致业绩未达预期，欧洲需求疲软是主要原因 但古根海姆认为是其中国竞争对手以低于Enphase一半的价格销售产品所致 [9] - 因产品超出客户实际需求，在欧洲正失去市场份额给质量较差但在改善的竞争对手 古根海姆将其评级从中性下调至卖出，目标价73美元 [10]