文章核心观点 - 若福特停止在电动汽车业务上亏损 其股票将显得便宜 虽财报表现超预期但股价仍下跌 关键在于电动汽车部门亏损影响实际盈利 [1][6] 财务表现 - 周二上午10:40前 福特汽车公司股价下滑8.9% 昨晚财报显示营收和利润均超预期 分析师预期每股收益0.47美元 营收419亿美元 实际调整后每股盈利0.49美元 营收462亿美元 [1] - 因电动汽车部门Model e冲销10亿美元 本季度实际每股净收入仅0.22美元 不足“调整后”利润一半 同比下降27% 但销售额同比增长超5% [3] - 调整后自由现金流有所改善 本季度报告为32亿美元 过去12个月约64亿美元 接近报告净收入35亿美元的两倍 [3] 各部门销售情况 - 最大部门Ford Blue面向消费者销售卡车 销售额同比增长3% Model 3销售额暴跌33% [4] - 面向商业和政府客户的Ford Pro销售额显著增长13% 利润率约为普通卡车买家的两倍 达11.6% [4] 前景与估值 - 福特拒绝预测今年公认会计原则（GAAP）利润 称营业利润约100亿美元 调整后自由现金流约为营业利润的75% 即80亿美元 [5] - 按营业利润估值 福特股票成本约为2024年营业收益的4.3倍 自由现金流的5.4倍 股票股息收益率达5.3% 若盈利能再次增长 可考虑买入 [5][6]