文章核心观点 - 尽管美国木材建筑产品行业面临高利率、木材市场波动等挑战，但基础设施和碳/ESG项目资金增加，且企业采取有效成本管理、产品创新和战略收购等措施，推荐关注路易斯安那太平洋公司、JELD - WEN控股公司和Trex公司三只股票 [1][2][18] 行业概述 - 行业包括森林产品公司、木材及其他木制品制造商，涉及住宅建设、维修、改造及户外结构开发，还包括木地板等产品及装饰、安装配件销售，以及木塑复合材料产品制造和分销，还有林地房地产投资信托基金 [3][4] 行业趋势 高利率影响 - 行业前景与美国住房和R&R市场状况高度相关，消费者信心低、利率处于20多年来最高水平，虽美联储降息但抵押贷款利率仍处6%中段，经济不确定性和房屋及建材销售疲软限制住宅改造，不过未来住房市场复苏和材料成本稳定或使住宅改造受益 [5][6] 木材市场波动 - 历史上木材价格波动是行业主要问题，木材产品成本异常上升会增加库存成本、限制固定价格产品利润，成本下降则会侵蚀利润，且林地业务受联邦规则和州林业委员会监管，规则频繁变化会影响业务，林地REITs需遵循环保要求 [7][8] 碳/ESG项目支出增加 - 行业参与者在碳/ESG相关项目上获得更多资金用于碳捕获和储存工作，政府增加基础设施项目支出也对行业有利 [9] 收购、产品创新与成本降低策略 - 公司依靠收购和剥离来扩大业务和提高投资组合质量，新产品是行业收入增长的重要驱动力，企业通过出售或关闭表现不佳的部门和制造设施、投资技术来降低成本，还注重运营卓越以捕捉季节性和短期机会 [10][11] 行业排名与前景 - 该行业是建筑板块中包含9只股票的小组，当前Zacks行业排名第158，处于250多个Zacks行业的后37%，表明近期前景黯淡，自2024年8月以来，行业2024年每股收益预期从2.24美元降至2.18美元 [12][13][14] 行业表现与估值 行业表现 - 过去一年，该行业表现逊于Zacks建筑板块和Zacks标准普尔500综合指数，行业涨幅为37.2%，而建筑板块涨幅为56.8%，标准普尔500综合指数涨幅为39.4% [16] 行业估值 - 基于未来12个月的市盈率，行业估值为23.5倍，高于标准普尔500指数的22.1倍和建筑板块的17.7倍，过去五年行业市盈率最高达26.7倍，最低为12.2倍，中位数为19.3倍 [17] 推荐股票 路易斯安那太平洋公司 - 公司专注于为新住宅建设、维修改造和户外结构市场提供建筑解决方案，近期对工厂和预涂装产能的投资增强了其竞争地位，运营效率提高和单户住宅市场前景乐观使其有望在壁板和结构解决方案领域实现增长和扩大市场份额，过去一年股价上涨99.5%，过去四个季度盈利均超市场共识，平均盈利惊喜为25.2%，预计2024年盈利增长56.5%，VGM评分为B [19][20] JELD - WEN控股公司 - 公司主要在北美、欧洲和澳大拉西亚设计、制造和销售门窗，尽管宏观环境不确定，但持续的生产力提升可减轻潜在销量下降的影响，公司通过提高运营效率和优化全球布局来降低成本结构，以扩大利润率和增加现金流，过去一年股价上涨29.4%，过去四个季度盈利均超市场共识，平均盈利惊喜为31.5%，VGM评分为A [21][23] Trex公司 - 公司制造和分销木塑复合材料产品及相关配件，主要用于住宅甲板和栏杆应用，受益于高端产品的强劲需求和成本降低措施，新产品开发至关重要，如新型栏杆系统和隔热技术等创新产品符合消费者偏好，有助于实现五年内将栏杆市场份额翻倍的战略目标，过去一年股价上涨20.3%，过去四个季度盈利均超市场共识，平均盈利惊喜为9.2%，过去30天内2024年每股收益预期从2.03美元升至2.04美元，预计2024年盈利增长9.7% [24][27]