文章核心观点 - 尽管极端天气带来干扰，但公司凭借有效执行实现利润率扩张，独特的骨料业务支撑盈利增长，且有望在未来受益于市场环境改善实现盈利提升 [1] 财务亮点 - 2024年第三季度总营收20.04亿美元，去年同期为21.86亿美元；2024年年初至今总营收55.64亿美元，去年同期为59.48亿美元；过去12个月总营收73.98亿美元，去年同期为76.80亿美元 [1] - 2024年第三季度毛利润5.65亿美元，去年同期为5.91亿美元；2024年年初至今毛利润14.62亿美元，去年同期为14.76亿美元；过去12个月毛利润19.35亿美元，去年同期为18.26亿美元 [1] - 2024年第三季度销售、行政及一般费用（SAG）为1.29亿美元，去年同期为1.44亿美元；2024年年初至今SAG为3.93亿美元，去年同期为4.00亿美元；过去12个月SAG为5.35亿美元，去年同期为5.27亿美元 [1] - 2024年第三季度归属于Vulcan的净利润为2.08亿美元，去年同期为2.76亿美元；2024年年初至今归属于Vulcan的净利润为6.18亿美元，去年同期为7.06亿美元；过去12个月归属于Vulcan的净利润为8.46亿美元，去年同期为8.25亿美元 [1] - 2024年第三季度调整后EBITDA为5.81亿美元，去年同期为6.02亿美元；2024年年初至今调整后EBITDA为15.07亿美元，去年同期为15.35亿美元；过去12个月调整后EBITDA为19.83亿美元，去年同期为19.10亿美元 [1] - 2024年第三季度出货量为5770万吨，去年同期为6400万吨；2024年年初至今出货量为1.66亿吨，去年同期为1.792亿吨；过去12个月出货量为2.214亿吨，去年同期为2.335亿吨 [1] - 2024年第三季度每吨货运调整后销售价格为21.27美元，去年同期为19.31美元；2024年年初至今每吨货运调整后销售价格为20.98美元，去年同期为18.92美元；过去12个月每吨货运调整后销售价格为20.57美元，去年同期为18.47美元 [1] 第三季度各业务板块业绩 骨料业务 - 第三季度该业务板块毛利润为4.98亿美元（每吨8.63美元），毛利率扩大40个基点，尽管出货量下降且天气恶劣，但每吨现金毛利润仍提高10%至10.89美元，单位盈利能力改善在公司业务范围内普遍存在 [2] - 骨料出货量较去年第三季度下降10%，东南部出货量受7月大量降雨以及8、9月飓风和暴风雨影响，去年同期恶劣天气事件较少 [3] - 定价环境在业务范围内保持积极，货运调整后销售价格较去年上涨10%，货运调整后单位现金销售成本受销量下降和恶劣天气影响的运营条件负面影响，但货运调整后现金销售成本与去年持平 [4] 沥青和混凝土业务 - 沥青业务板块毛利润为6000万美元，现金毛利润为7200万美元，较去年增长12%，出货量略有增加，价格上涨6% [5] - 混凝土业务板块毛利润为700万美元，现金毛利润为1700万美元，去年第三季度包含此前剥离的德克萨斯州混凝土资产的业绩，这是现金毛利润同比下降的主要原因 [5] 销售、行政及其他项目 - SAG费用为1.29亿美元，去年第三季度为1.44亿美元，占总营收的6.4%，较去年第三季度低20个基点 [6] - 今年第三季度包括一笔8700万美元（税后8400万美元）的税前费用，源于公司北加州混凝土资产的商誉减记 [6] 财务状况、流动性和资本配置 - 公司凭借强大的流动性和资产负债表状况，为持续增长做好准备，截至2024年9月30日，总债务与过去12个月调整后EBITDA的比率为1.7倍，低于公司2.0 - 2.5倍的目标范围 [7] - 过去12个月，投资资本回报率较去年提高70个基点至16.1% [7] - 第三季度资本支出为1.04亿美元，年初至今为4.02亿美元，公司预计全年在维护和增长项目上的支出在6.25 - 6.50亿美元之间 [8] - 第三季度公司通过股息向股东返还6100万美元，较去年第三季度增长6% [8] - 收购Wake Stone Corporation符合公司资本配置优先事项和以骨料为主导的战略，预计提供超60年优质硬岩储量，公司预计在今年第四季度完成交易，需满足惯例成交条件 [9] 展望 - 尽管今年前9个月重大天气干扰影响建筑活动，但整体需求基本面仍支撑长期增长，定价环境保持积极，公司执行良好，鉴于目前出货量下降和第四季度持续的天气事件，预计全年调整后EBITDA约为20亿美元 [10] - 展望2025年，预计骨料价格将实现高个位数增长，成本将受益于公司运营原则和通胀缓和，最重要的是每吨现金毛利润将继续实现两位数增长，公共建筑活动增长和私人需求环境改善将带动销量增长 [11] 会议安排 - 公司将于2024年10月30日上午10点（中部时间）举行电话会议，可通过公司网站观看网络直播，投资者和相关方可通过拨打800 - 274 - 8461（美国境内）或203 - 518 - 9814（美国境外）参加电话会议，会议ID为4730253，会议将被录制并在会议结束约两小时后在公司网站提供回放 [12] 公司简介 - Vulcan Materials Company是标准普尔500指数成分股，总部位于阿拉巴马州伯明翰，是美国最大的建筑骨料供应商，主要生产碎石、沙子和砾石，也是沥青和预拌混凝土等骨料基建筑材料的主要生产商 [13]